順豐借殼A股 唔益港

與鼎泰新材資產置換

鼎泰新材昨在深交所發通告指，擬以全部資產及負債與順豐股權置換。鼎泰新材資產估值約8億元，順豐全部股權估值則為448億元，扣除現金分紅15億元後，是次順豐100%股權作價為433億元。鼎泰置入資產與順豐置出資產相差425億元，將由鼎泰新材向順豐全體股東發行約39.49億股支付，每股發行價為10.76元。

同時，鼎泰新材表示為增強公司重組後的盈利能力，計劃非公開定向配股不多於7.25億股，發行價11.03元，集資最多80億元，以用於支持航天飛行項目、購置冷運車輛及溫度調節設備等。交易完成後，順豐創辦人、董事長兼總經理王衛將持有鼎泰新材55.04%控股股權。

順豐借殼上市三部曲

順豐業務遍全球

事實上，近期不少大型中資企業均轉軚揀選A股作為上市平台，估值逾千億港元的陸金所在三月曾經表示，在內地上市更合邏輯；內地首富王健林旗下大連萬達亦擬私有化萬達商業（03699），轉投A股懷抱。

投行界消息指，現時市場出現兩個趨勢，第一是有質素的新股原本考慮在港上市，但因本港招股反應差，改而考慮在內地上市。第二是已上市的企業，因上市後股價長期低迷，故計劃回A上市。

投行開支增 寧唔做生意

他們認為，監管機構也有一定責任。「公司在港上市後，若遇沽空機構狙擊，證監會定會查問，甚至好幾年前曾協助公司上市的保薦人，都要回答大量問題，導致很多投行的法律開支大增，故它們寧願花少些時間做（新股）。部分投行今年上半年直情沒有包銷過新股！」同時，港交所（00388）是本港新股市場的營運者，但過去卻集中資源搞滬港通，「多次強調要建橋修路！」

被問及內地擬限制借殼A股上市，他就指，「正正就反映咁難都仲要回A，香港情況可想而知！」直言香港新股市場已衰落，現時市場充斥殼股。

另外，有消息指出，部分公司上市後，鑑於長期股價及成交低迷，再融資很困難，故有意將部分資產私有化，安排在A股上市，而在港的上市殼則善價而沽。不過，近期監管機構嚴打借殼，如意算盤未打得響。

不過，投資者學會主席譚紹興就表示，在美上市的中概股早已想回A，現時香港已上市的公司想回A都是「抄橋」，並非是香港市場獨有問題，國際市場也出現此情況。公司長期估值低，也應反思自身的吸引力，為何國際投資者對內企沒有信心？而內地市盈率高，正正反映投資者並未完全成熟。

港交所：本地仍具吸引力

港交所發言人表示，每家公司選擇上市地點都有其策略性考慮，而今年首季本港新股集資額仍在全球前列，相信香港市場仍有其吸引力。建銀國際金融董事總經理曾粵暉亦相信，A股不會奪去香港的融資市場地位，「A股表面上看估值較高，但香港市場在融資手段多樣化、投資者成熟度等都比A股好，因此回A股上市不會成為趨勢。」