財女投資周記：國際銀行股升勢難保

港股反覆下挫，其中一個原因是市場重燃美國加息預期。聯儲局最新會議紀錄顯示，大部分委員同意，若經濟持續改善，六月份將是加息合適時機，紐約聯儲銀行行長達德利稱，若未來公布的數據證實其對美國經濟增長的樂觀預測，聯儲局可能於六月或七月加息。

由三月以來，市場對六月份美國加息預期持續下跌，五月初當局公布四月份就業報告，非農就業人數增長放緩，令市場意外，更加深市場對六月份不加息預期。

美國加息先決條件是經濟改善，其中通脹及就業市場表現為重要指標。美國四月消費物價指數按月升0.4%，為逾三年來最大升幅，略高於市場預期，按年升1.1%，扣除食品及能源價格的核心指數，按月升0.2%，符預期。

美六月加息障礙多

雖通脹數據不俗，但距離通脹目標2%仍有距離。另美國上周公布截至五月十三日，一周新申領失業救濟人數減少至27.8萬人，略遜預期，但保持下降趨勢，故暫未能判斷美國就業市場是否完全改善。

聯儲局一向較歐洲及日本央行善於作市場預期管理，此前市場過分低估六月份加息可能性，當局近日可能為釋除市場對聯儲局加息步伐停滯不前的疑惑，放出鷹派言論，平衡市場期望。

不過，美國要在六月加息亦不容易，首先，六月初將有五月通脹及就業數據公布，數據好壞將影響當局加息步伐，且議息會議後，英國才舉行脫歐公投，一旦英國脫歐，對金融市場或帶來震盪，故若美國在年中加息，相信七月會是較合適時機。

近日受加息預期升溫，國際銀行息差有望擴闊，相關股份顯著回升，滙控（00005）及渣打（02888）分別重上50天線及20天線，不過，兩者基本因素未見大改善，未來各國政府對銀行監管只會愈來愈多，相信升勢難長期持續。

君陽證券助理研究經理 羅湋楠（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）