這個月「901」戰術奏效，當恒指節節敗退，自己手上的港股持倉，即使未計淡倉對沖，跌幅也不夠1%，因跌勢初相當集中，防守型股份根本無事。而自己努力走位搶雞胡也幫補了一點。
不過，上周五開始變陣，索性減持。跌勢明顯有蔓延迹象，香港本地公司成為最新被轟炸的目標，幾隻藍籌地產股固然愈跌愈急，本地銀行股趕上的速度極快，最新居然連中電（00002）也不能幸免。
給人的感覺是撤資決心甚大，承接力則甚差，所以要趁災情未認真大幅擴散到其他防守型股票之前，便要先走為敬，避一避風頭。
香港公司一向表現比中資公司好，是本地基金的避風塘，但強勢表現的部分原因只是庸中取佼，並非有亮麗的增長故事，當資金大規模撤退，自然亦不能幸免。何況香港最新的經濟數據，反映出本地民生消費開始乏力，最後的橋頭堡也失陷，而短期內又看不到任何值得樂觀的理由。
這些股票最好的情況只是繼續頂住，不易逆市大升，既然自己持倉現金水平沒有限制，當然應該沽貨。
原本另一個角度，是跌勢全面可能代表快要見底，但資金一去不復還的機會實在太高，無謂將利益歸於受疑人。防守型資產中，REITs一向是自己主力部隊，不會將長期功臣全部清倉，但也要降低持貨水平。
以目前環境，零售市道惡化可能加速，加上外國忽然視實體消費店為畏途，這個口味上的轉變可能也會有影響，REITs目前水平不算低，是有機會大調整。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）