美股回報遠超債息 現牛市信號
當美股上周跌至一個月低位，「聯儲模型」（Fed Model）顯示，標指平均每股盈利回報率為5.26%，遠高於美國十年期國債的孳息率，差距仍較○二至○七年美股榮景期間任何時間大，印證美股較美債吸引，屬牛市信號。但分析認為，這只能說明美股有一定支持，難言後市大升。
批評者質疑「聯儲模型」的測市作用大不如前，原因是美國十年期國債孳息率目前低過盈利回報，是美國聯儲局三輪量寬（QE）後依然維持極低息政策所造成的扭曲，更何況美企盈利連跌四季，導致美股近期反彈遇上龐大阻力。
分析：後市未必大升
美國十年期債息上周五收報1.7001厘，創一個月低位，自去年底恢復加息後不久瀉近57點子，與今年市場波濤洶湧、憂慮環球經濟前景有直接關係。
不過，Front Barnett Associates投資總監弗龍相信，上述現象為美股帶來支持，究竟後市是否大升，在於美企盈利能否重拾增長。JonesTrading機構服務環球市場策略師阿巴西對「聯儲模型」不表認同，但也認為股市確實較國債吸引，因為美股不會大跌。
美CPI料按月升0.3%
多名擁有投票權的聯儲局官員上周發表鷹派言論，加上美國四月零售銷售創十三個月最大增幅，市場注視聯儲局香港時間周四凌晨二時公布議息紀錄，以發掘更多美息去向的線索。經濟師預期四月份消費物價指數（CPI）按月升0.3%，勁過前一個月，按年計則連續六個月超過2%。
摩根士丹利定息收入投資組合經理卡倫相信，金融市場回穩的利好會陸續反映在之後的美國經濟數據上，惟近期的數據不足以令聯儲局於六月加息，投資者的入市信心顯然不足。
另外，市場預期日本周三公布首季經濟增長以年率計有0.3%，扭轉前一季收縮1.1%的頹勢。