在樓市和商品期貨相繼狂飆後，內地債市和股市卻回歸沉寂，資金一窩蜂追逐熱門項目是中國特色。不過，企債風暴似乎悄然而至，面對的風險可大可小，稍有閃失，災難隨時一發不可收拾。
近期內地信用債違約事件增多，提示違約風險的企業接近四十家，涉及金額約六百億元（人民幣‧下同），央企亦首見因償付困難而申請債券暫停交易，債券投資者興趣因而大減；單是四月份，已有超過一百家企業取消發行各類中短期債券，累計規模逾千億元。在首季銀行新增貸款創下歷史新高的前提下，資金卻沒法流到實體經濟身上，是何等的諷刺。
債券最大風險是違約，曾幾何時，中國被視為有政府隱性擔保，不會容許債券違約事件發生，尤其地方國企和央企更是一個「不死神話」；但隨着市場化改革，違約事件接二連三出現，這是改革過程難免的陣痛，惟如何避免失控才是真正的考驗。據調查顯示，中國基金經理對未來三個月債券建議配比創十六個月新低，銀行的理財投資逐漸轉向。
穆迪和標普早前先後調低中國主權評級展望，企業評級亦牽一髮動全身，「評級風暴」同時在內地悄然進行，今年至今已有三十三次發行人評級遭下調，較去年倍翻。近年虧損嚴重的煤炭、鋼鐵、水泥和船舶行業自然成為重災區，未來三個季度累計債券到期規模達四萬一千億元，與去年同期多兩成三；單是煤炭和金屬這兩個產能過剩行業，便逾七千六百億元，達紀錄新高。
一四年「超日債」流出第一滴血後，未算打開潘朵拉的盒子，但近期事件陸續浮上水面，中國企業債已取代地方債成為最大包袱。債市泡沫是全球性，比股市泡沫有過之而無不及，但在美國加息遲疑不決下，債券仍成資金停泊港。人行去年連番減息，中國債亦經歷兩年牛市，資金垂青使發債成本下降，企業愈借愈爽。然而，當經濟開始不景，企業經營環境逆轉，加上債務沉重，債券違約導致發債成本上升或再融資受阻，經濟疲弱又使違約風險擴大，形成惡性循環。
近期流動性轉弱，「錢荒」已開始困擾股市。政府有龐大儲備及負債水平偏低，有能力令事件不致進一步惡化，但要付上改革進程走回頭路的代價，亦使「殭屍企業」不能自動滅亡；有建議中國推出信貸違約掉期（CDS）讓投資者對沖風險，但亦可能抱薪救火。