對沖國度：港股頗具大調整潛質

日本經驗可作中國借鑑，不去提升軟實力，政策只會是推遲審判的日期。美國當年QE3後有力開始復甦，其實是絕無僅有的成功例子。

絕大部分港股基金的表現，在四月份都跑輸恒指，因為恒指不外乎靠幾隻重磅股推高，國企指數根本無得升。整個市場的氣氛，是遠遠不如指數所顯示。

經過昨日的日股及日圓大逆轉之後，短線而言相信不易向上突破，應驗五窮六絕的魔咒，一路反覆偏弱的機會看來頗大。

世界發展日趨兩極化

自己的大方向，繼續是美股長倉加亞洲股短倉，博世界兩極化發展。其實並非純粹因為日股帶動，而是近年世界之間的貿易量已經大跌，愈來愈多企業是願意留在北美生產。

模式根本大變，由以後的大批量生產，變成小批量而多單，才可以應付快速善變的市場，由於亞洲區公司品牌力不足，當製造業逐漸也失去優勢，整個經濟發展便更加令人擔憂。

日本充分證明單單有充足的流動性，是無補於事，所以理應將亞洲區的股市睇低一線。

何況中國在第一季銀行瘋狂放貸之後，熱錢只是炒樓炒商品，並無太大作用之下，決策人見勢色不對，也有些收緊的手影，所以港股其實頗有大調整的潛質。

豐盛金融資產管理董事　黃國英（作者為註冊持牌人士）