日本財務省數字顯示，當地三月份出口按年大跌6.8%，且是連續六個月出口出現按年倒退。不過，由於三月的入口按年跌幅更達14.9%，日本三月份維持7,550億日圓的貿易盈餘，不過若折算成美元則只不過是69.1億美元。
日本作為全球第三大經濟體，其外貿盈餘只有69.1億美元，這實在是一個細數目。不要忘記，日本內部經濟一直維持一潭死水，靠的主要是出口支撐經濟。試問如此少數額的貿易盈餘，日本經濟又如何維持？
面對嚴峻的經濟困境，日本實難承受強日圓匯價。不過，眾所周知，現時日圓強與日本經濟無關，是市場擔心六月二十三日英國公投帶來的不穩定因素。
昨天日央行行長黑田東彥警告會加大量寬買日股ETF的可能，但筆者認為其目的很可能只為出口術阻止日圓升值，並非真正有意加推量寬，以免難以向G20交代。由於G20早於三月初便制訂各國不要爭相貶值貨幣的聲明。提防愈是靠近公投日，不穩定因素將使日圓愈有機會向105進發。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培