首先是美息走向，關鍵是加息速度。上年尾，大部分投資機構預期今年美國會加息四次，共1厘，正因這個預期，美匯狂升，資金回流美國，金、銀及其他商品暴跌，帶動以生產為主的新興市場股市及匯價大跌，令各國央行擔心引發另一次金融風暴。
其後聯儲局發聲名指美國減息會減慢，美匯就由近100水平回落近一成，30年期美國債息也由3.1厘回至2.5厘，這個危機才告一段落。因此，本季要觀察的重點在於美匯和美息。不加息利好、美匯跌利好，相反就要小心。
另一點比較難捉摸就是A股走向，始終港股有過半是內地公司，A股不好，港股升幅自然少人一截。
勝利證券資產管理部基金經理 楊俊文（作者為註冊持牌人士）