叫沽東亞最熊睇冧六成

內地業務需大額減值撥備

綜合各個案預測，大摩將東亞目標價由19.7元下調至18.4元，亦較昨收市價有37.09%的潛在跌幅。大摩估計東亞最熊情況下，即股東回報率（ROE）跌至3%，市帳率跌至0.3倍，東亞股價會下插至12元。以昨收市價計，潛在跌幅高近六成。

大摩指出，東亞在內地的業務佔比大，一方面受內地不良貸款困擾，需作大額減值撥備令盈利受壓。另一方面，人行連番減息降準亦令東亞淨息差收窄，令其在內地盈利能力進一步受壓。

除大摩看淡外，評級機構穆迪早前已下調東亞存款及債務評級，因預計香港政府對東亞提供支持的能力將有所下降。花旗及高盛亦看淡東亞前景，花旗於最新報告下調東亞的投資評級至「中性」，指東亞出現併購的可能性已反映在股價上，其中國業務比香港同業面對更大的規管不確定性。若併購可能性降至0%，料東亞股價可跌至21元。高盛則重申東亞的「沽售」評級及目標價20元。

3成股東反對李國寶連任

事實上，除屢遭券商看淡業務前景外，東亞管理層於早前股東會亦遭基金及小股東「圍攻」，矛頭直指東亞的企業管治及接棒問題。有小股東質疑主席李國寶年事已高，擔心其兩名兒子經驗不足，難有效管治東亞。雖然李國寶的董事任命終獲通過，但得票率由過往逾九成大減至僅七成，反映股東不滿程度遞增。

維權基金股東Elliott在投票結果公布後隨即發聲明指，除東亞董事、西班牙Criteria和三井住友銀行外，逾六成獨立股東均表決反對發行新股的一般性授權及李國寶的董事任命決議案，反映現任董事局明顯未獲獨立股東支持。

Elliott在聲明中批評，東亞董事局寧可建議撤回修訂組織章程的特別決議案，也不願接受決議案被否決的風險，進一步顯示管理層軟弱和缺乏判斷力，該基金認為東亞需要一支能解決長期經營不善、並為股東增值的管理團隊。