積金FUN享：瞓身單一基金須三思

御峰答：集中於某隻基金的強積金組合有可能提高潛在回報，但更多時候這種資產配置策略，經風險調整後回報並不理想。我們認為，分散的投資組合更有效管理回報和風險。

計入投資年期因素

不過，根據不同風險偏好，投資者可適度分散的投資組合。如果投資者押注某一隻強積金基金，需思考以下三個問題。

對於股票而言，超過十年持有一隻股票能夠抵禦行業周期的影響，有較大機會錄得不俗收益。但是，對於強積金而言，很難界定投資年期是否夠長。相對企業而言，強積金基金若然分散，觸發大幅下跌並可能面臨嚴重的系統性風險，例如科網泡沫爆破或歐債危機等，出現的機會有限。但是，如果強積金提領前面臨系統性風險，即使投資年期較長，可能亦難以在投資期限內翻身。

風險承受能力影響投資者的風險偏好，亦決定能否集中組合。如果投資者於強積金之外的理財比較保守，有充足的流動性，在投資年期較長的強積金組合中集中配置某一地區資產，亦未必遠離你的風險承受能力。

評估風險承受能力

此外，正如上面提及，閣下能否度過強積金表現不佳的時期而不減少投資。現時，積金局已經新增分期提領強積金的選項。如果強積金僅佔退休支出較少的一部分，就可在市場低位時堅持投資，退休時減少提領強積金資金，等待市場反彈再行變現。

投資者選擇集中的強積金組合，就需要花費更多時間去跟蹤自己的投資紀錄。首先，投資者在選擇基金前，需要想清楚為何看好這隻基金的前景；同時，投資者跟蹤關鍵指標，判斷周期是否持續，再決定是否止賺或止損。

御峰理財研究部