歐洲、日本各自推出負利率，以超出市場預期的姿態推出不同的寬鬆措施，明顯志在壓低匯率，企圖以貨幣戰推升出口、振興經濟。可惜極度寬鬆幣策只令兩地匯率短暫再跌，卻完全無法促成新一輪跌浪，貨幣政策邊際效應正急速退減，實令兩大央行倍感頭痛。
兩大央行對各自貨幣操控能力大減，相反，聯儲局對貨幣政策的態度開始主宰外匯市場走勢。主席耶倫上月底於紐約經濟俱樂部稱，聯儲局應放慢加息步伐，同時表示美元不能再升值，否則會影響通脹、出口及當地製造業。同時，她指出即使美國回復零息水平，聯儲局仍有方法應對利率非正常化的環境，言論極為鴿派令美元大幅下跌。
耶論鴿派講話令市場意外，更令投資者大大減低對美國加息的擔憂，而且聯儲局甚少就美元強勢表示擔憂，外匯走勢的主導權正回歸美國手中。不過，近日聯儲局公布的會議紀錄稍為鷹派，令美元稍為反彈。
同時，聯儲局表示對美元強勢擔憂，加息步伐勢放慢，同時歐洲央行又無力再壓低匯價，美元走勢應將平穩而偏弱。
亞達盟環球期貨 潘梓生