聯儲局公布的三月議息會議紀錄顯示，官員討論過四月會議應否加息，部分官員認為，若經濟數據符合預期，加息可能是有必要的，但亦有其他官員表示反對四月加息，聯儲局應審慎行事，所持理由主要是對環球經濟及金融狀況的關注，擔心會為美國經濟帶來下行風險。
會議紀錄指出，聯儲局關注的不但包括美國經濟，還包括海外最新發展及金融狀況變化。看來現時聯儲局要作出息口決定都是身不由己，加上今年總統大選，很大機會要到明年才能調節息率。
環球前景持續不明朗，各地央行出盡辦法刺激經濟，歐央行及日央行故然樂此不疲，連人行亦大搞貨幣寬鬆政策。不過，實體經濟對此類政策近乎無反應，興奮的只有熱衷於投機炒賣的投資者。
其實大部分投資者都心知肚明，現時大部分企業都半生不死，若央行將息率調至歷史較正常水平，以目前企業盈利及經營前景來看，股價肯定需要大幅調整。其實，央行的零息及量寬政策，除了股票價格外，其他資產價格亦受影響，最明顯當然是樓價，香港人大多感同身受。
其次，債券價格被推高，全球債息跌至紀錄新低。根據美銀美林編制的環球廣泛市場指數，環球債息跌至約20年來低位的1.3厘，今年來債券價格累升3.6%。情況更甚是，當歐洲及日本央行實行負利率，環球發達市場的主權債中，多達三分一已跌至負息，包括德國及日本國債，美國十年期債息亦跌至1.7厘水平。
債市泡沫相當明顯，銀行及保險公司可謂首當其衝，因債息下滑相當影響其投資收入。對保守的投資者而言，債券市場價格亦毫不吸引，難怪一些有穩定業務及現金流又能派高息的公司如公用股或REITs，仍然大受歡迎。
中國銀盛資產管理董事總經理 郭家耀（作者為註冊持牌人士，本人及客戶沒持有上述股份）