恒指於21,000點關口阻力甚大，雖然暫守20,000點關，但後市宜持審慎態度。下周內地將公布一系列經濟數據，或影響投資氣氛，估計港股短線波動或加強。
下周內地將公布通脹數字，由於三月份的豬肉價格上漲，估計有機會推高居民消費價格指數。以往三月為傳統豬肉銷售淡季，惟農業部表示內地豬價上升逾三成，預計主要因生豬數量減少，令市場供應下降所致。
市場預期，三月居民消費價格指數按年或上升2.4%，但要留意升幅擴大或受食品價格推動；而工業品出廠價格指數同比跌幅或收窄至4.6%。由於早前公布的三月份官方製造業採購經理指數重返50以上，料製造業情況有機會好轉，估計未來通縮壓力或有所減輕。
另外，市場預料三月貿易數據將有所改善，出口或可扭轉跌勢，入口跌幅或收窄，至於工業生產、零售銷售及固定資產投資的增速或加快。首季經濟增長已預料會放緩至6.7%，倘若數據符合預期，料可利好投資氣氛。不過，發改委表示內地經濟仍處於探底階段，經濟增長將繼續穩中放緩，估計今年經濟下行壓力仍在。
此外，人民幣新增貸款經過二月的大幅減少後，估計三月或錄得1.1萬億元人民幣，料首季累計新增貸款規模或達4.3萬億元人民幣，預期三月新增貸款主要受一線城市房地產需求帶動，倘若資金面漸趨緊張，人行或有機會進一步降準。
近日滬綜指企穩3,000點關口，而兩融餘額亦增至兩個月高位，內地股市或逐步向好，惟資金似乎未敢追捧港股，目前恒指市盈率不足10倍，估值吸引。
不過，市場仍靜待內地經濟數據及聯儲局的議息會議，雖然本月加息機會較微，但仍有個別聯儲局官員促加息，因此尚要留意議息時各官員對幣策去向的取態。最近港股成交再縮，反映觀望氣氛濃厚，料恒指於50日線19,700點水平有較大支持。
華金研究（國際）研究總監 陳鳳珠（作者為註冊持牌人士，本人並沒有持有上述股票）