日量寬三周年 效用成疑

銀行同業借貸創新低

一月推出的負利率成效存疑，擾亂金融市場則立竿見影，銀行審視負利率對盈利的影響下，三月底東京銀行同業借貸進一步跌至2.97萬億日圓的紀錄新低。

日圓匯價昨日繼續於高位徘徊，高見111.32兌1美元，升0.3%。瑞士寶盛、三井住友及澳新銀行不約而同認為，日圓今年將錄得升幅，即全年不會失守去年底的120.22兌1美元，或每百日圓兌6.4466港元，澳新更料圓匯年底上試105兌1美元，指日央行已經失去對圓匯的控制。

花旗「星級策略師」埃爾默則認為，圓匯將頗快地回落至115兌1美元，每百日圓跌穿6.8算，理由是美國經濟數據改善，金融市場回穩減低避險需求，而且日債回報驟跌將驅使日本投資者轉投海外資產。

高盛踩日圓跌落130

不過，高盛唱反調，指目前是沽出亞幣的最佳時機，尤其是泰銖、韓圜、台幣、馬元及人民幣。該行續稱，亞洲出口市場未見復甦，增加人民幣貶值並觸發區內貨幣戰的機會，日本亦有可能加碼放水，預期日圓十二個月內跌至130兌1美元，人民幣匯價瀉至7。

商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，截至上周二為止一周，大戶美元淨長倉合約降至一四年來新低。花旗埃爾默雖叫沽日圓，惟同時認為增持美元是「言之過早」，除非美國六月加息的預期顯著回升，美元短線將表現牛皮。