藍籌慎防估值陷阱

本報統計顯示，撇除重組等因素及僅公布季度或上半年度業績，已公布去年全年業績的藍籌股當中，業績勝預期比率為27.5%，符預期比率為37.5%，遜預期比率為35%。外電統計顯示，過去四周，未來十二個月恒指每股盈利預測調高11.29%，預測市盈率（PE）則降至9.49倍，較現時約一成低。

漲千點亦非真升浪

豐盛金融資產管理董事黃國英表示，表面上藍籌股估值看似吸引，但投資者要小心不要被估值陷阱瞞騙。他又說，人民幣回穩、美元回落及市場悲觀情緒有改善，有利恒指上揚，四月份再漲1,000至1,500點不出奇，但絕不代表港股已踏入新升浪。

金利豐證券研究部執行董事黃德几表示，儘管目前藍籌股股價未完全反映盈利預測獲調高因素，但不足以吸引資金追入，主要原因是騰訊（00700）這類績優股已有資金追入，而市場繼續關注內銀不良貸款及債轉股風險。

而美國似乎放慢加息，美元偏軟對香港及新興市場有幫助，但恒指要於短期內突破21,000點關續有一定難度，同時美息走向或令資金流向出現短期變動。

新鴻基金融財富管理策略師溫傑更悲觀，認為內銀股實際上債務違約風險未除，加上低息的地方債置換及債轉股等，令內銀息差縮窄及承擔風險增加，今年才是內銀股的真挑戰。

港股四月將以經濟數據為主導，因許多國家或地區會公布首季經濟增長，加上業績期後基金換貨，未來二至三周港股或有回吐壓力，不排除恒指試穿20,000點，下試19,200至19,500點，缺乏催化劑下，21,000點前會止步。

籲減持MSCI香港

高盛表示，預期第二季中國經濟增長會加速至6.3%，因此近日中資股升浪可延續，但強調這只是策略性反彈，並非牛市開始，尤其是第二季末將面對包括聯儲局加息憂慮或升溫、美元走強增加人民幣貶值壓力、油價或轉弱。該行只給予MSCI中國指數中性評級，年底目標為58.5點，MSCI香港指數更給予減持評級，年底目標12,400點；選股可考慮於美國上市的中概股、具價值及可維持派息的增長股，以及盈利預測可獲調高的股份。

宜避開零售地產股

渣打財富管理投資策略主管梁振輝認為，業績期後市場焦點將重回經濟及美國息口走向，中國官方製造業採購經理指數重回擴張水平，市場等待中央會否有其他寬鬆政策如降準及增加公共開支等政策催化劑。投資者亦關注美元回軟，資金回流新興市場會否持續。即使港股短線或有整固，但他堅信四月份可延續三月反彈走勢，預期恒指在20,000至21,500點間上落，可考慮趁調整吸納績優股及科技股，但要避開香港零售股及地產股。

港股美國預託證券（ADR）周一早段個別發展，滙控（00005）報47.831元，較假期前香港收市價低0.119元；中移（00941）報86.434元，高0.784元；騰訊報159.747元，高1.247元，按比例相當恒指上升99點。