醫藥生物股候低吸納

結果公司業績的確較市場預期為差，全年公司收入，由原先估計的125億至127億美元，下調至110億至112億美元，每股盈利亦由13.25至13.75美元，下調至9.5至10.5美元。四月底前如果公司仍未能夠提交年度財務報告，有可能出現部分債務違約情況。

雖然公司並非生物科技股指數成分股，但令其他生物科技股的投資氣氛亦受到影響。此外，生物科技藥廠Gilead暫停生產新癌症藥物Zydelig的研發，主因可能產生副作用，亦拖累相關股份表現。

不過，近期已有不少資金流向醫療及生物科技股。Gilead與Merck的法院案件判決有利，亦帶動相關指數回升。Gilead的C肝藥物及製藥廠Merck質疑，Gilead過去曾併購的小型生技藥廠Pharmasset在研發C肝藥物時，侵犯原屬於Merck既有實驗專利權，因此Merck向法院控訴Gilead。惟法院判決，只同意Gilead賠償2億美元（Merck原來求償20億美元），而且Merck未來不可再提出有關索償（Merck原本要求未來獲得C肝藥物每年銷售10%回饋金），刺激Gilead的股價上升。

藥物需求有增無減

聯儲局最近的議息聲明，以及主席耶倫日前發表的言論，均顯示聯儲局的加息步伐將會放慢，有利市場趨於穩定。此外，反映投資者恐慌的波動情緒指數亦見回落，有利高風險資產的表現。

今年以來，其實不少生物科技股的表現不差，而且產品多元化，有利相關行業股份表現。至於Valeant，本部認為只屬單一事件，而且Valeant是製藥廠，而非生物科技藥廠，故拖累生物科技股只屬短期現象。

大型生物科技股的預測市盈率目前不足12倍，不但低於行業的長期平均數，更低於大型製藥廠及美股，顯示投資價值有所上升。此外，全球人口老化持續，對藥物需求將有增無減，亦有利相關公司未來業務發展，從而推進業績表現。另外，美股近期已累積一定反彈升幅，不排除市況隨時出現獲利回吐，故投資者想吸納相關基金的話，可以候低吸納。

康宏投資研究部