中海油績差高息補數

中海油這次派息總額約93.6億元，佔公司今年二月底可動用現金餘額的10.3%。董事長楊華未有正面回應未來會否維持如此高的派息比例，但指公司派息政策會考慮現金狀況、資本開支需要及融資能力等因素。中海油昨日股價收跌2.29%，中石化（00386）亦跌2.64%。

油氣淨產量增逾14%

截至去年十二月底止，中海油去年油氣淨產量4.957億桶油當量，增長14.6%，但實現油價大跌46.6%至每桶51.27美元，實現氣價亦跌0.8%至每千立方英尺6.39美元。

中海油盈利為○四年度以來最少

中海油股價走勢

因應油價大跌，中海油去年作出27.46億元的資產減值及跌價準備，惟有關減值較一四年減少33.3%。

油價下跌影響中海油部分油氣田的經濟性，公司儲量由去年初的44.78億桶油當量，跌至去年底的43.16億桶油當量。首席執行官李凡榮表示，如果撇除經濟修正，公司儲量替代率達到163%的高水平，目前油氣的儲量比例分別為70%及30%。楊華指如果油價回升，儲量可望恢復。

楊華未有對油價前景作出預測，但指出以35至50美元的油價評估，新項目仍保持競爭力，儘管公司致力降本增效，在過去兩年已批出的項目具經濟性下，公司不會輕易取消項目。他稱公司仍會留意好的收購機會，惟現時缺乏好的收購對象。

桶油成本料續下調

中海油去年桶油成本下跌5.9%至每桶油當量39.82美元，李凡榮認為桶油成本未來仍有下降空間，惟幅度有限，因近年公司產量增加，整體操作費卻已有所下降。

中石油遭削目標價

中石油公布去年業績後，被部分大行調低投資評級及目標價，里昂將目標價由5.8港元削至5.6港元；瑞信將目標價由4.3港元削至4港元，並將投資評級由「中性」降至「跑輸大市」。

瑞信關注中石油原油探明儲量由106億桶降至85億桶，反映中石油儲量極受低油價影響，未來產量或挫，不利上游資產的估值。