中國在刺激經濟板斧盡出，效果依然似有還無之際，近日先後降轉融費率，重啟配資活動，希望透過新一輪推動股市槓桿化，為A股提升熱度。雖然當局看似胸有成竹，但在去年粗暴入市，至今仍滿倉官股情況下，難免令人質疑股災傷疤未愈忘了痛，隨時又製造另一場風暴。
無可否認，由散戶股民主導的內地股市，雖經歷發展逾廿年，卻仍十分稚嫩，充斥着投機搵快錢心態，故從來有一放就亂，一收就死的慣性，去年中證監嘗試規管兩融，企圖馴服股市瘋牛，可惜卻戳破政策性升市泡沫，令A股至今倒地不起。
統計數據顯示，內地股市八成交易是來自散戶，其入市心態如同賭博，投機炒賣成風，這也是A股長年非冷即熱，鐘擺於兩個極端狀態的主因。
前年的滬港通，以及所謂的QDII，都是冀藉引進海外機構投資者，擴闊股市深度和廣度，可惜一場股災，過千公司停牌休戰，政府高度介入掃貨，無不令外資大叫怕怕。在一切還原基本之後，現在卻再一次策動散戶槓桿，人為製造新一波牛市，可見中國根本沒有從去年股災吸取教訓，無視引發股市新一輪危機的風險，在實體經濟繼續下滑，一旦泡沫爆破，只怕後果比去年更加嚴重。
據報道，中國證金公司本周將會調低各期限融資年利率，這意味着內地券商有更大的槓桿空間，為A股大媽們提供低廉成本的入市彈藥，兩融餘額亦應聲觸底反彈。若非善忘，一四年八月催生的政策牛市，正是因為降融資利率而揭開序幕，歷史似乎又在重演。
不過，更令人擔憂的是，配資活動同時死灰復燃，透過P2P平台改頭換面翻生，配資公司半遮半掩大做生意，可惜監管機構隻眼開隻眼閉的態度，形同向股民發出歡迎槓桿的誘導信號，猶幸A股暫時熱度未足，股民槓桿與去年動輒達到本金十倍的瘋狂境況相比，還有段距離，可是隨着配資需求增加，過度的借貸投機，為A股再添動盪只是遲早問題。
中國當局在去年慘痛的跌市中，向市場發放強烈的錯誤訊息，令人誤以為股市只可升不可大跌！但卻扼殺正途的套戥與對沖，股指期貨淡倉還是受到嚴格監管，衍生工具更是凋謝萎縮，喪失應有的正常調節功能，內地股市成了一條只准向前的單程路，在沒有看淡者的制衡下，目前又急於推動槓桿，後果可大可小，不可不慎。