康師傅(00322)及恒安國際(01044)兩大藍籌零售股昨公布去年度業績,受到人民幣去年大幅貶值影響,兩家公司均錄得超過4億元匯兌虧損,成為拖累業績表現的因素之一。高盛下調康師傅投資評級至「中性」,並大削目標價50.93%至7.9元。
康師傅昨收跌3.16%。截至去年十二月底止年度,康師傅盈利倒退35.99%,至2.56億美元(約19.9億元),末期息每股2.29美仙。期內收益下跌11.09%至91.02億美元,儘管受惠主要原材料價格下跌及精進生產作業,令毛利率按年升1.4個百分點至31.86%,但經營費用顯著增加,主因閒置資產折舊、機器減值虧損及匯兌虧損所致。
去年人民幣對美元匯率貶值,及歐元兌美元匯率變動,導致集團去年產生財務損失共5,614.5萬美元(約4.37億元)。
其中飲品業務受影響較大,盈利大跌75.49%,此外瓶裝水及果汁的衰退,亦令業務收益下跌9.6%。即食麵業務因第四季產品提價13%造成銷售下跌,令盈利跌23.99%。方便食品業務錄2,136.8萬美元虧損,主要由於新業務尚處於前期發展階段而認列投資損失。預期康師傅難以維持提價,並料會利用促銷活動變相降價。
恒安國際去年盈利亦僅升3.44%至40.5億元,末期息每股1.15元。期內錄得匯兌虧損4.29億元,財務總監兼執董盧康成解釋,集團旗下香港公司應收附屬人民幣股息產生匯兌虧損,香港和澳門公司又有人民幣存款,加上內地公司有淨美元貸款,故去年產生匯兌虧損擴大。
不過,集團已採取適當措施包括大幅減低港、澳公司的人民幣資產,內地公司則轉為有淨美元存款,因此預期今年因人民幣可能貶值而產生匯兌虧損將減少,並坦言人民幣會否再貶值屬不明朗因素,人民幣結算但以港元入帳的中資公司都會有類似壓力。
恒安指,三大業務包括紙巾、衞生巾及紙尿褲今年首季均見改善,盧康成續指,紙巾原材料主要是進口木槳,近期國際木槳價格已錄雙位數跌幅,公司欲透過縮短採購木槳帳期等方法,減低匯兌影響。同時,恒安正與數間公司洽談收購項目,但至今未落實。
執行總裁兼首席營運總監許水深指,去年電商相關收入「翻一番」,佔比約4.3%。另分拆零食業務未有進展,今年資本開支約10億至11億元,低於去年約13.8億元。該股昨收跌1.73%。