金融市場波動,基金經理投資時需要絞盡腦汁,惟日本對沖基金GCI Systematic Macro Fund按照電腦決定買入日本國債,結果今年首兩個月獲利19%。該基金自一四年二月以來回報達173%,跑贏HFR反映同類基金表現的系統性分散指數同期回報僅16%,現時該基金已掉頭沽日債。
隨着日本央行實施負利率,與債價背馳的十年期日債孳息,上周五跌至負0.135厘紀錄新低,較央行的存款利率負0.1厘還要低。
投資者搶超長年期債券,三十年與四十五年期日債孳息昨分別跌至0.455厘與0.45厘新低。同時,日債波幅漲至九九年來最高水平。
面對債市波動,有基金經理指,除非買入超長年期債券,否則回報難免「食塵」,但眼見債息迭創新低,是否適合高追成疑,又料日央行將再降存款利率最少兩次至約負0.5厘,行長黑田東彥上周表明理論上可行。
GCI資產管理量化研究及策略小組主管山本匡稱,儘管電腦程式沒預示日央行會實施負利率,但成功預測該行會採取行動提振經濟,為投資日債提供低風險的良好環境,但如今日債市場高度波動,風險已大增,故正減持日債。