股博士隨筆:新奧能源具值博率

加息陰影暫除,股市可以無後顧之憂的多炒一會。首季油價先苦後甜,燃氣股本來與油股是「共同體」,但近期表現未能同步。投資者主要憂慮內地經濟疲弱拖累需求,惟中國今年首兩個月發電量竟意外地上升,可稍減疑慮。

燃氣股將陸續公布全年業績,港華燃氣(01083)盈利倒退23%之多,但主要是匯兌虧損及旗下一家焦炭廠報廢撥備。燃氣股業務集中在內地,收入為人民幣,受人民幣貶值有多大程度影響主要視乎外債比重多少。今年初該板塊明顯跑輸大市,猶幸近期人民幣收復失地,信心亦可望回升。

新奧能源(02688)截至去年六月底的借貸共142.5億元人民幣,大部分為3批美元計價債券,由於債券不可贖回,故面對的匯兌風險較大。

中國燃氣(00384)早前公布,已將外債比例由去年三月底時之82.7%大降至今年初之7.4%。不過,聯儲局會議之後,美元顯著下跌,短線反而以外債重之新奧較有反彈機會。

Dr. stock