大市技術走勢雖轉強，但我已說過，近期恒指的升勢，還只不過是反彈。昨日港股隨隔晚美股下跌，還愈跌愈有，但事實上，美股也是隨油價急跌而下跌。
不過，假如我早前認為油價、美股以及港股忽然大反彈，是因為借日圓作沽空按金的國際對沖大戶，因為日圓突然急升而決定提早平倉的假設成立的話，這趟三者的下跌浪，發生原因就更迷離了！因為近日日圓仍保持強勢，兌美元仍處於高位徘徊。
但每日三省吾身的我，又發現了另一個可作另類技術指標的數據，對推算港股以星期計的走向，尚算有一定的可靠程度。這與我過往用恒指牛熊街貨比例，然後用相反理論去判斷，那邊比例大，大市就往那邊走的概念，基本上是一脈相承。
過往，我一般只觀察恒指當日收市位，上下一千點的範圍，心裏認為距離太遙遠的分布未必有短期影響力。但自蝦哥提點踏入一六年以來的跌浪後，我留意到原來整體牛熊街貨比例亦非常重要。
謹記，我所說的是整體街貨，換言之範圍就不單單是恒指昨日收市上下的某個對等水平，而是指不論行使價以及回收價，所有發行商成功派發到散戶手上的牛熊證街貨。這個數字大家亦都毋須費神去計算，基本上所有發行網站每朝都把前一日的數字計好，放到恒指牛熊證數據版面的當眼處。
我發現開年跌時，整體牛證佔比大部分時候都在60%以上，愈跌愈急時，牛證佔整體街貨比例甚至乎貼近70%。
大市於二月十二日見一六年最新低位時，整體牛熊街貨比例變得沒有那麼一面倒，為43：57。之後，恒指在二月十七日與十八日顯露出愈升愈有的大反彈之際，整體牛熊比例去到33：67。昨早，這個比例的熊證強勢，持續轉弱至41：59，之後大市低開後愈跌愈有，為此反彈浪罕見。
假若今早數據進一步向牛證靠攏，相信此次反彈浪將會告終，配合期指即將結算，港股將於三月再次測試18,300至18,500點的支持力。
興業金融證券董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）