Market Insight：水務股增長有保障

金融市場環環相扣，聯儲局會議紀錄揭示委員向現實低頭，因應環球經濟風險，對今年再從長計議，美股走勢標青，VIX恐慌指數落7.5%返回22.3，驚油企出事累街坊，一度恐慌拋售的銀行CoCo Bonds亦反彈，篤機見到重災股德銀，7.5厘票面永續債由周一低位71，累積彈一成六返到82，即使唔望個大利市機，隔晚外圍氣氛已令古勝感受到春回大地之暖意。

昨日港股反彈，恒指玩瞬間轉移，一步到位，朝早裂口開高484點，即市再追無疑無乜水位，埋單升438點收19,363點。藍籌中以中石油（00857）、銀娛（00027）升得最勁，各有6%進帳。

油價升及銀行違約風險紓緩，令到可能係最多長線股民捧場的滙控（00005）及渣打（02888）終見反彈，升2.9%及3.8%，收50.95元及49.55元，好耐未見過即市股價完全唔肯回的強勢，兩股有機會已經見咗一個中短期的重要低位。

二三線趕搭順風車

恒指踏入一六年以來，首次返回20日線樓上，算是確認短期轉勢，可惜大價股裂口開高短追值博率唔高。昨日所見，反而益咗唔少二三線股，雖然無特別消息好炒，但近排通街股仔殘過乜，結果41隻股票升幅超過一成，真係好耐未見過咁場面。無疑二三線要重返舊年大時代高位是有點奢望，但純短跑見鑊氣夠衝入去搭吓順風車的話，依家正係時候。

睇番中國的貿易數據，一月出口跌11.2%，進口仲衰插18.8%，外貿用一個「弱」字形容晒。但意外地，經濟毫無起色，一月新增貸款卻相當誇張，同經濟表現南轅北轍，增至2.51萬億元人仔，比舊年同期多出成萬億，與一月社會融資規模齊齊創歷史新高。

經濟差而融資需求卻異常強勁，一來內地企業眼見人仔貶值趨勢已成，紛紛趕年頭銀行放水，把外匯債務轉為人仔債務；其次，是阿爺力托樓市，各種調控政策被消失之後，樓市確實見小陽春迹象。一月住房貸款新增額度超過6,000億元人仔，相當火熱。

一線內房股放心捧

人行持續天量放水救經濟，增按揭成數同壓低借貸成本，近日仲吹風，相關部門研究短期推住房租賃計劃，鼓勵機構投資者購買庫存商品房成為租賃市場提供者，出盡九牛二虎之力去托市，是路人皆見，按趨勢，春節假後內地樓市延續價量齊升的的機會愈來愈大。

撇除樓市小陽春，其實近月通街唱中國硬着陸，一眾內房企業債卻是有價有市，發債成本愈來愈低，從來借錢唔易兼唔平的地產商，融資成本遠比兩、三年前低，依家有規模啲講緊3、4厘經已攞到錢（中長線必然有助提高發展回報），若非債市錯價，內房股的低殘就顯得唔多合理。

計過度過，一線的中國海外（00688）及華潤置地（01109）可以放心捧場，細隻心水仲有世茂房地產（00813）、融創中國（01918）及合景泰富（01813），看官又睇吓啱唔啱嘴形。

內地兩會舉行在即，加上近日市場氣氛好轉，市場開始炒作兩會期間會有利好環保政策出台，水務股昨日明顯有追捧，北控水務（00371）及光大國際（00257）均升逾7%，而中滔環保（01363）更升逾8%報2.17元。

中滔主要從事污水處理設施的建設、經營及相關業務，早前中國水利部表示，一六年將加快水利建設步伐，着力提升水利公共產品供給能力及水平，確保全年在建重大工程投資規模保持在8,000億元人仔以上。加上市場預期「水十條」實施細則將在年內出台，相信中滔今年可望取得更多項目，增長前景有保障。

中滔業績表現穩健

去年上半年公司收入按年大增一倍至7.58億元，純利2.88億元，按年升61.3%，業績增長穩健。近日股價反覆尋底，惟公司主席趁低作出增持，無疑是對公司前景有信心的表現。

另外，上月公司與理文造紙（02314）附屬東莞理文造紙廠簽訂了工業固體廢物之獨家處理服務合同，料每年可帶來4,000萬元之收入。

下月召開的兩會，若然有利好消息，相信可成為股價催化劑，中滔亦可受惠於土壤污染防治規劃及「十三五」規劃出台，前景看俏，近日反彈勢頭良好，料短期可進一步挑戰2.35元。

古勝