中港信貸評級勢遭殃

標普主權評級資深董事陳錦榮指，內地經濟與信貸增速不匹配，加上人民幣續波動，激發部分中國企業在境內融資以償付外債，令債務大增，這或導致未來一兩年內地槓桿水平升高，對中國構成系統性風險，「AA-」信貸評級有潛在下調壓力。

港GDP料僅增1.7% 走資加劇

陳錦榮又指，中國經濟前景不明朗，以及全球金融市場動盪加劇，將是拖累香港經濟增長的主要因素，加上內地需求放緩令香港受困擾，對本港貿易及旅遊業有負面影響，經濟波動加劇更增加企業和投資者的風險，從而減少在本港的交易活動。

中港最新主權評級

近年本港經濟增長

儘管三大評級機構齊齊維持本港現有的主權評級。惟穆迪指本港經濟受到樓價和股市下跌打擊，令金融體系雪上加霜，料香港今年經濟增長（GDP）由去年的2.5%放緩至1.7%。

美元兌大多數貨幣升值導致港元走強，加上全球貿易疲弱等因素，或削弱香港的經常帳戶盈餘，料本港今年資金外流情況加劇。

港銀內地資產達三成 高危

近期本港樓市受壓，惠譽評級副主任Andrew Fennell指，在金管局七輪逆周期審慎措施下，銀行體系影響已減至最低，惟該機構認同，本港面臨最顯著的危機是與內地金融機構存有各種聯繫，其中內地佔本港銀行體系資產更達三成。

另有財資市場人士分析，信貸息差低企，一旦香港信用評級被下調，香港主權債、有官方背景及信用評級達A級的企業，其債券孳息及成本不會因此受顯著影響，但信用評級僅B級或以下的企業「會好大鑊」，其債券可能逐漸由投資級跌至垃圾級，影響融資能力。

法興亞洲利率研究部主管張淑嫻表示，以本地貨幣計，主權評級屬A類的債券，再細分為不同級數時的信貸息差並不顯著，反而更大程度受本地債券需求影響。

瑞信董事總經理陶冬相信，內地信貸環境仍緊張，料去年第四季製造業借貸成本仍高達10.3厘。資金持續外流影響外儲持續減少下，中央在面對人民幣貶值及資本管制的選擇，陶冬相信中央或會選擇後者。