震過海嘯基金攬CASH

昨日恒指高開76點後，最多曾漲186點，但於滙控及油股拖累下，曾掉頭下跌213點，並且以接近全日低位收市，結束兩日漲勢；國指由最多漲117點，變為倒跌99點，再度跌穿八千點，收報7,928點，港股總成交672億元，港股沽空金額微跌4.35%至70.7億元，沽空比率續高見10.56%。

石油股慘跌，昆侖能源（00135）、中海油（00883）、中石化（00386）、中石油（00857）分別瀉4.05%、3.94%、3.62%、3.01%，為跌幅最大藍籌股首四位，市值合共蒸發234.71億元。滙控再跌穿50元關，收報49.5元，跌1.68%；騰訊（00700）及友邦（01299）分別下跌0.79%、0.77%。

憂美衰退多過華放緩

油價反彈帶動美股周三早段升，港股美國預託證券（ADR）隨美股高開，「三桶油」反彈2.1至3.33%；滙控重越50關，報50.97元，較港高1.47元；中移（00941）報83.963元，高0.963元；騰訊報140.441元，高2.241元，按比例相當恒指反彈311點，重越萬九關。至於新加坡交易的恒指期貨，曾高見19,221點，「高水」逾290點。

環球金融市場動盪下，追蹤環球對沖基金表現的Eurekahedge對沖基金指數，一月份下跌1.39%，亞洲區對沖基金更「重創」，期內Eurekahedge亞洲對沖基金指數下挫3.47%，為一一年九月後最大跌幅。Eurekahedge表示，一月份環球對沖基金的贖回額達149.3億美元，管理的資產「大縮水」，減少54.2億美元。

美銀美林最新基金經理調查顯示，基金經理持有現金水平增至5.6%，創○一年十一月以來新高，同時美國經濟或出現衰退，已取代中國經濟放緩，成為基金經理憂慮的最大風險。

基金經理對未來環球經濟及企業盈利展望均轉向負面，為一二年七月來首次，超過五成基金經理認為，環球經濟已處於擴張的晚期，是○八年八月來最高，19%更估計經濟衰退即將來臨。美國加息機會因而大幅降低，23%基金經理估計未來十二個月不會加息，33%則估計只加息一次。

不過，根據美銀美林的相反理論，若現金水平超過4.5%，將觸發「買入」信號，以目前現金水平來看，基金經理是過分憂慮。

霸菱資產管理中港股票主管羅瑩預期恒指短期繼續波動。該行亞洲投資總監薛永輝表示，儘管內地經濟疲弱，但新經濟行業如科技、消費及服務等依然值得看好。

未轉勢 只博短線反彈

英業環球資產管理董事總經理陳炳強表示，基金持現金水平急增，除意味對後市悲觀外，同時可能為應付投資者贖回作準備，目前基金經理都是「摸着石頭過河」。儘管沙特與俄羅斯等僅凍結產油量，但未來減產洽商料續於議程上，恒指短線樂觀可上試20,500點，但跌穿18,000點則要止蝕。不過，現時市場潛藏的悲觀因素未變，故只能當反彈論，未見轉勢信號。