港股踏入猴年只是短短的兩天，已有近1,000點跌幅，看來一月份持續下跌的走勢，二月份將重複出現。
恒指18,500點失守，短期將下試一二年六月另一個低位18,000點，以現時種種不利因素不斷產生，並有惡化迹象來看，大市持續向下局勢已成，難言何處才是底。
市況波動，資金紛紛流入公用股避險。除上周五提及的長建（01038）再創上市新高，電能（00006）亦能逆市上升1.7%外，其他公用股亦紛紛起動，當中，煤氣（00003）升1.7%，中電（00002）微升0.4%，而中電業務穩定及具國際化，股息率約4厘，且有增長趨勢，較為吸引，為近期另一隻不錯的防守之選。
中電的本港業務佔總盈利近75%，現時化石燃料成本下跌，有利毛利表現，料未來盈利可穩定增長；至於其澳洲業務方面，集團去年已減少當地發電量，而去年首九個月，當地用電需求上升1.1%，反映當地需求有所回升，相關業務料已見底改善。
儘管港府有意調整本港的電力管制計劃協議，將電力公司的准許回報由9.9%，調低到6至8%，但相信集團現時股價，已部分反映了該預期。
中電在此輪跌市中表現相當穩健，股價自一月底起見底反彈，本月初除重上各平均線，近日更能逆市做好，動力亦正在增強。考慮到其業務穩健，派息有望增加，及不用面對通縮風險，不失為一隻優秀的防守型股份。建議於66元買入，目標70元，跌破64元止蝕。
AMTD證券及資產管理業務總經理 連敬涵（作者為註冊持牌人士）