近日筆者於某個充滿巴打的討論區內發現一個Post，內容大約是「玩期權就似每個月出雙糧一樣」，令人非常羨慕。不過，同時又有其他巴打指出，玩期權做Naked Short隨時「贏粒糖，輸間廠」，並非穩賺不賠。
類似講法，其實筆者由入行開始已聽過無數次。無數個炒期權輸錢例子當中，其中一個最易令新手墮入的心理陷阱，莫過於Short Put被行使時頂多接貨所產生的安全感。
由於股票期權Short Put倉位被行使後，所接到的股票並無到期日限制，幸運的話只要股票返回接貨價之上，更可反敗為勝，因此令人有安全錯覺。不少投機者初嘗甜頭後，Short Put張數和行使價愈來愈進取，甚至沒有止蝕打算，結果滿手蟹貨，家鄉價愈來愈遠。
要避免墮進這種心理陷阱，投機者必須從觀念上改進。首先，要對手上正股設定止蝕價。例如是30元接了平保（02318），止蝕價起碼要設定於一四年低位27元，穿底後寧願忍痛止蝕；另外，控制開倉張數方面，不宜超出接貨能力，否則連基本的捱價幅度都無法忍受，大大增加返家鄉前就要忍痛斬倉的機會。
中國銀河國際證券（香港）環球市場部聯席董事 歐陽一心（作者為註冊持牌人士）