霸菱薛永輝：過量「放水」易爆泡

市場資金四處流竄

薛永輝指出，市場不缺流動性，最大問題是全球增長及需求疲弱。例如美國實行多年量寬，去年第四季經濟增長只有0.7%；日本也實施零息政策多年，現在更推出負利率，通脹目標卻延至明年，較原訂時間表愈推愈後。

「放水」未必能刺激經濟，游資卻四處流竄，「市場資金太多，隨時郁去一邊就可以推爆或推冧某個市場，現在市場如此波動，正因為多年量寬造成市場上太多資金。」他指港股及H股估值雖平，但許多投機資金想「砌低」港股及A股，造成港股再跌的可能。

市場估計美國下月加息幾已無望，歐央行也將在下月評估貨幣政策，分析料歐洲、日本以至其他亞洲國家都有機會進一步「放水」。

薛永輝不評論歐央行應否加大量寬，但他擔心各國量寬政策太過火，引發全球金融風險。「資金氾濫會製造泡沫，其實已有泡沫存在，債市風險尤其令人擔心，因為債市已長期跑贏，其實美股牛市也延續多年，但實際上經濟並非那麼強勁。」另外，薛永輝特別擔憂全球公司債及高息債泡沫風險。

基金揀股選擇有限

薛永輝認為亞洲投資環境並非不濟，只因被其他新興市場拖累，他看好科技、消費及如環保類革新行業，但相關股票不便宜，「平心而論，在這樣市況下是否有100隻股票可以選到，例如我們的亞洲增長基金選40隻股票，所選股票要持有很多，因為市場選擇有限。」