印度經濟持續領前

印度中央統計局預料，未來主要增長動力源於金融、旅遊及製造業，但農業及國防業表現仍相對疲弱。統計報告指，市場對中國經濟放緩的憂慮加深，令全球原油及其他大宗商品價格全線下跌。相反，由於印度是大型原油進口國，油價下跌可令當地經濟增長超過1%。

雖然如此，有投資者對於印度的經濟數據真確性存有懷疑，特別是企業信心調查及進出口貨物數據結果，並不令投資者感到滿意。最近公布的經濟數據顯示，當地出口已經連續第十三個月出現下跌。去年十二月的出口金額為222.9億美元，按年下跌14.75%。至於進口方面，金額為339.6億美元，按年下跌3.88%。

由於油價下跌，令當地原油進口金額大降33.19%，而貿易赤字亦由上年同期的91.7億美元擴大至116.6億美元。印度出口下跌，投資者除歸因於歐美市場表現疲弱外，人民幣貶值亦削弱印度貨品於東南亞市場的吸引力。因此，印度經濟本質是否如此強勁，仍需要留待觀察。

氣候因素利好農業

印度農業於經濟有一定比例貢獻，惟當地農業近年受到天氣影響。據近百年印度降雨資料顯示，厄爾尼諾現象發生時，印度的夏季及秋季的降雨分別平均減少4.5%及6%，而在拉尼娜現象發生時，降雨分別增加6.6%及8.1%。

去年經歷了厄爾尼諾後，預料當地今年將開始經歷拉尼娜現象，令雨水增加，有利農業表現。同時，拉尼娜現象將使美國、阿根廷及巴西的降雨減少，不利當地的小麥、玉米及大豆的生長，亦有利印度這些農產品出口表現。

印度央行近日議息後，維持回購利率於6.75厘，符合市場預期。央行同時亦維持逆回購利率及準備金率，分別在5.75厘及4厘。雖然央行指當地經濟於第三季出現放緩，但預料未來增長可望加快，加上通脹回落，對經濟增長有幫助。

不過，考慮到外圍經濟及金融市場尚未明朗，預料印度央行可能等待二月二十九日公布財政預算案後，才可能再推出寬鬆貨幣政策，最快可能於四月份落實。