日本央行出招，正面解讀是流動性增加，市場的即時反應正正是精神為之一振，但換個角度看，貨幣戰爭再度啟動，中國又要接招。今次已經是日本近年第N次行動，效力理應有限，上周五日經指數的大上大落相當驚人，可是最終升幅和以前相比是小巫見大巫，還要是日經指數近期已經回調了相當多。
其實淡友最大顧忌，反而是油價。假如俄羅斯同沙特可以講得掂，挾倉力度會十分兇猛，可是油價到目前為止的表現不外如是，可能弱手淡倉不多，更大可能是嚴重內傷。如果純粹從走勢角度看，應升不升的味道甚濃。
所以近來雖然高速反彈，但自己對於後市看法並非樂觀。策略是等待再次轉弱後追沽，而不是和目前升勢硬拚。假如市況高速回落，屆時會是相當值博，因為正如去年中國暴力救市一役，一旦政策失靈，對好友陣營士氣打擊會相當大，亮了底牌其實是兵行險着。正路估計，此刻買上不外乎是回補淡倉，並非太多人真心睇好，反彈走勢應該再一次是急勁卻短暫。
日本情況比中國稍好，日本公司尚有品牌力，香港人及內地人一見日圓貶值，就即飛撲去日本旅遊進貢，貨幣政策有實際利好。可是更弱的日圓大家也見過，挾銀行放水，也需要有真正值得放貸的目標。我們不應高估日本整體競爭力，始終是一個愁足二十幾年的國家。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）