中資券商佳績無以為繼

個別驚現單月虧損

受惠去年中A股指數及成交額不斷飆升，帶動中資券商的兩融業務屢創新高。多間中資券商發盈喜，預期一五年度業績按年大升，預測增幅最小的海通證券（06837），亦料按年有1.02至1.08倍的升幅；廣發証券（01776）更料去年業績按年增達1.5至1.64倍。券商均表示，主要受惠指數及成交額大增。

不過翻查數據，各間券商於七月後的表現顯著回落。海通於去年十二月更錄得淨利潤按月倒退的表現；規模較小的券商表現更差，中州證券（01375）由去年第二季的業績大增，轉至十二月首次錄得單月淨虧損3,450萬元人民幣。券商股股價亦慘不忍睹，去年股價蒸發近四至五成。

翻身需待成交回升

兩融餘額持續走低，中國銀河國際研究部主管王志文認為，券商盈利倒退在預料之內，要待成交額回升，券商股才有望翻身，「好轉最快要等到三月」。

不過他指，中資券商股的市賬率已到底，相信現時估值已計入市場悲觀情緒。