今年，不論從A股投資結構來說，還是從整個經濟轉型和大格局來看，結構性調整一直存在，每個階段都可找到，就像我們在一二、一三年投資硬件，到一四、一五年投資手遊、IT、互聯網，未來會找到各種主題，這種結構性機會始終存在。
供給側改革是現在經濟最主要的主題詞。最新的中央經濟工作會議中，強調供給側結構性改革，要去庫存、去槓杆、去產能，然後降成本。供給側這個措辭已講得非常清晰，就是整個經濟從注重增長轉向注重效率、注重整個經濟運行效率，從過去需求管理轉向供給改革。
李克強總理月初指，煤炭行業面臨產能過剩，應盡量遏制，煤炭板塊集體暴漲與市場預期供給側改革政策推進有關。「未來政策導向是關閉中小煤礦，控制煤炭行業整體產量，上市煤炭類企業有望受益。」
鋼鐵、有色、原材料亦屬供給側改革受益板塊。去年十二月，中央經濟工作會議重點強調供給側結構性改革，重點淘汰殭屍企業，化解過剩產能等。市場認為，對於產能嚴重過剩的周期行業，供給側改革政策將是國家重點改革行業，有望顛覆行業發展機遇。
我們關注今年供給側改革給傳統行業帶來的機會。上游產能過剩的周期行業，通過供給側改革去產能，提高行業集中度，會帶來個股的投資機會；另一方面，若改革使傳統行業產能收縮，供求再度平衡，行業景氣再度好轉，會帶來行業反轉的投資機會。 （作者為註冊持牌人士）
作者：廣發國際資產管理行政總裁兼首席投資官