企業變招炒人幣套息

CNH及CNY匯價連日大幅波動後，昨日於亞洲時段收市均報6.5750的平水表現，人民銀行挾息行動亦暫告一段落，CNH拆息昨日交易時段跌至約8.4厘，翌日隔夜拆息亦回順至5.1厘。

在岸離岸價一度平水

儘管人行鳴金收兵，惟本周首兩日的CNH隔夜及翌日隔夜拆息高見逾100厘，刺激企業炒家及銀行蠢蠢欲動。

有企業銀行家指，有企業和銀行正在部署在香港敍做高息人民幣存款，並作為抵押品向內地銀行申請較低息的人民幣貸款，批出貸款作為支付用途，但他強調，相關舉措必須要企業證明符合其業務及支付需要，對一般大型投資者及空殼公司，銀行不會接受其進行相關套息活動。

消息透露，有本港銀行予企業的三個月及一年期人民幣存息，已分別回落至10厘及5厘，其中三個月期較本周初高位跌幅達5厘，現時新的套息交易文件仍在處理。

人民幣在岸與離岸價一度平水

企業「外保內貸」套息過程

有企業客則早於人行大規模挾息前，已看準中港人民幣息差有擴闊迹象，若按逾10億元（人民幣‧下同）套息交易規模，假設香港6厘存息及內地4厘貸款息率計，企業客可賺取約2厘息差，一年計利潤達2,000萬元。

離岸金融恐急速萎縮

銀行界人士預期，若CNH超高息情況重現，逾5厘息差的豐厚利潤將成為「外保內貸」強力誘因，套息交易勢大幅增加，情況有如內地息率高於香港時的內保外貸。

CNH匯率及利率大幅波動，有資深財資界人士指出，現時CNH的金融活動以拆倉及冚倉盤為主，市況平靜後，不論銀行及投資者均會對人民幣業務提高警覺，甚至保持觀望，料未來CNH金融活動會急速萎縮。

拆息高企勢損銀行資產

星展香港高級經濟師周洪禮指出，人行若不控制CNH匯率，市場同樣會因貶值預期而影響對人民幣信心，料經歷今次大幅波動，香港的人民幣貸款需求將再減少，人民幣計價的產品發展亦會放緩。

人民幣貶值將令港銀經營環境雪上加霜，摩根士丹利報告稱，香港絕大部分人民幣貸款都與CNH拆息有關，利率將隨着每月或每季的息率調整日而上升，會引致銀行貸款資產質素惡化，若CNH拆息居高不下，市場對資產質素憂慮升溫將影響所有香港銀行。