踏入一六年，中國頓成環球焦點，經濟失速未見好轉，股災與救市後遺症籠罩市場！投資者向來討厭前景不明朗，面對急速降溫的中國資本市場，無不抱持「現金就是王」，結果觸發人民幣持續拋售潮。
昨日干預之手又見出擊，在岸及離岸價差大幅收窄，卻衍生出離岸人民幣資金大為緊張的局面，維穩之餘亦招恐慌，本港人民幣拆息飆至歷史新高。今次一再貫徹「中國速度」去解決問題，長此下去只怕對中央處理金融危機的信心受到進一步質疑。
離岸人民幣匯價昨大幅波動，曾暴漲超過七百點，扭轉與在岸價差距愈行愈遠的態勢。內地仍實施資本管制，民眾不能隨便拿着人民幣在國際市場自由兌換，中央針對的目標，無疑是國際炒家，大幅降低他們由差價中套利的誘因。
然而，一步到位的激進手法，對處於信心危機，並急需重建市場信心的資本市場，弊多於利。見微知著，去年當中港大跌市時，發揮避風港作用的港匯，今次不能獨善其身，受人民幣匯價波動牽連，港匯未有像去年「八一一」時企穩強方保證水平，反而急速轉弱，反映資金外流避險，逃離大中華概念圈的事實。
去年八月新匯改以來，人民幣持續貶值，踏入新一年，跌勢進一步加快，再加上中國股市不濟，以及搞出一鑊泡的熔斷機制，國際投資者在華投資的信心如雪上加霜。外匯儲備數據顯示，去年十二月外儲急降過千億美元，回到三萬三千三百多億美元的逾三年新低，數據不會說謊，中國外儲正以前所未見的速度流失。
貨幣匯率強弱，固然與市場供求有關，但經濟前景及市場信心等因素更為關鍵，中國為保送人民幣進身國際儲備貨幣，加入國際貨幣基金組織的特別提款權（SDR），一四年環球新興市場貨幣跌到一仆一碌時，人民幣匯價應弱卻強撐；在成功被納入SDR後，追補跌幅的預期，自然惹來無寶不落的國際炒家垂涎，再加上經濟未有起色，外資對A股心灰，掉頭押注人民幣下瀉，可謂盡享天時地利，注碼以幾何級數膨脹。
中國當然可以選擇打消耗戰，動用外匯儲備，力抗炒家及國內的外逃資本，但正所謂頂得一時、頂不到一世，要治標還得看中國能否戒急容忍，給予市場明確引導，不會主動讓人民幣大幅貶值，讓市場恢復信心，也為經濟復甦爭取時間休養生息。