港創業板內憂外患

內地新三板門檻低

分析認為，本港創業板應推動改革，以容納更多創業公司，甚至設立門檻更低的上市平台，讓本港資本市場更具多元層次。但如何兼顧擴闊上市類別、及確保市場質素是挑戰所在。

君陽證券行政總裁鄧聲興建議，如果本港市場希望增加競爭力，爭取更多增長型公司在港上市，惟有放寬創業板的上市門檻，同時加入更多科技專業人才參與上市審批，以加強監管能力。

無論內地抑或美國，其資本市場層次都比本港更廣，美國除了紐交所及納斯達克之外，也有場外櫃台交易系統（OTCBB）等，其上市標準甚至比本港創業板更低。西證國際副總裁馮時裕表示，不少中概股在OTCBB掛牌，這些公司其實是本港市場可以考慮吸納的對象，本港也可考慮設立類似OTCBB的平台。

香港投資者學會主席譚紹興表示，內地新三板的上市門檻比本港創業板更低，屬於雛形企業，管治水平較低，許多投資者為私募基金。但證監會對上市公司質素要求嚴格，如果希望吸引更多增長型企業，可在創業板之下設立門檻更低的上市平台，亦要改革稅例等加以配合。他指出，本港缺乏適用於私募基金的有限責任合夥架構，難以吸引私募基金前來投資，所以應推動有關架構改革，讓私募基金前來投資這類初級企業。

面向集資額大公司

資深投資者林一鳴認為，本港上市程序複雜且收費高，適合集資額大的公司，其實已有不少大型科技公司在港上市。深圳及新三板雖有許多科技公司上市，但集資額較小，所以兩地市場難以直接比較。至於本港市場應否吸納小型公司，他稱，創業板公司的集資額亦不過一億元左右，如果集資額只有數千萬元的公司，但在港上市使費動輒千萬元，並不現實。

內地資本市場發展進取，與政府的主動角色不無關係，而且內地交易所間之競爭亦有利發展。資深投資銀行家暨中國人民大學講座教授溫天納亦認為，港府應採取更加積極主動態度，增強本地資本市場競爭力。