回顧與展望：美股衰收尾 明年或原地踏步

納指重越5千關

截至上周四，標指收報2,060點，今年僅微升0.1%，跟過去三年錄雙位數回報形成鮮明對比，勢是四年來最差。股神巴菲特多隻愛股今年表現也不濟，連累投資旗艦巴郡股價跑輸大市。反觀納指重越5,000點，突破○○年科網泡沫爆破前的巔峰，並受惠亞馬遜、Alphabet及Netflix等個別科企業績強勁，股價升幅介乎44至140%。

美股今年儼如強弩之末，主要是聯儲局部署今年恢復加息之際，中國經濟顯著放緩，令全球增長前景黯淡，美企盈利亦受強美元打擊。資料顯示，標指預測市盈率今年徘徊十年以上的高位，可見估值不算便宜，惟整體盈利已連續兩季按年倒退，陷入「盈利衰退」，本季恐延續跌勢。據外電統計，三十年代大蕭條以來，美股盈利連跌三季出現過十七次，只有一次能三季止步，平均連跌五季。

勢跑輸歐日股市

高盛早前料標指今年以2,100點收爐，其保守展望近乎應驗，又指標指明年底會收於2,100點，換言之是原地踏步，因美國穩步加息令美股估值回落。法興亦料標指明年全年平收，跑輸有央行放水支撐的歐日股市，美國總統大選勢增添美股波動。

財經雜誌《巴隆氏》月中封面故事則報道，大行策略師平均預期標指明年底上試2,220點，較上周四收市高7.8%，惟波動更大且回報增長放緩，因環球經濟前景黯淡等因素，會拖低盈利增長。瑞信則以中國經濟失速及美息回升為由，下調標指明年中及明年底目標至2,150點。