美國加息終於塵埃落定，雖然早在預期之內，但新興市場貨幣和商品價格仍應聲下跌，股票市場則因消除「不明朗因素」而全面上升。
金融市場均在計算「後加息時期」何去何從，新興市場預料最受衝擊，走資問題早非由加息那一日伊始，從年初開始害怕加息，到加息真正落實的今天，走資和貨幣貶值一直纏擾不休，恐怕已墮入惡性循環。
第一步往往是最困難的，但聯儲局往後的加息決定仍不會容易，市場繼續玩猜謎遊戲，預測明年加息次數兩至四次不等。聯儲局數度延遲加息，令新興市場痛苦日子延長，今年流走的資金估計超過五千億美元。新興市場貨幣已連續三年下跌，人民幣在今年八月方加入貶值行列，使原本喘定的幣值再遇信心危機。
耶倫表示加息決定反映對美國經濟有信心，今次是「非一般的加息周期」，只有美國經濟獨善其身，結果資金紛紛投入美國懷抱。全球股市不跌反升，投資者計過數，借貸成本仍然便宜，放在銀行亦嫌低息，在無可選擇下，股市成資金風險偏好。
投資者對新興市場的興趣並無常規可循，可以一窩蜂的流進流出，主要視乎風險胃納程度，但當L型經濟橫向發展，資金重投明顯欠缺誘因。
聯儲局打着「利率正常化」的旗號，現在只是告別零利率，距離正常化還很遙遠。超低的美元借貸利率使新興市場的債務飆升，雖然大部分國家的財務狀況已較九七年亞洲金融風暴時穩健，但美元匯價和利率同時上升，將對美元債務的償付能力構成雙重壓力。近期人民幣趨貶，已令持外債的內地企業叫苦不迭，信心一旦受挫，可能如雪球般愈滾愈大。
金磚國家當中，巴西經濟連續兩季大幅倒退率先倒下，南非被視為下一個高危對象，俄羅斯受低油價打擊，中國經濟下行壓力不止，剩下的只有印度尚可勉力維持。巴西和南非分別是南美洲和非洲的經濟火車頭，難免引發漣漪效應波及鄰國，阿根廷率先撤銷外匯管制容許貶值，並將部分人民幣兌換美元。人民幣「入籃」後並不獲看好，中國外匯佔款不斷下降正反映走資潮加劇。
美國啟動加息步伐後，全球金融市場亦進入新一章，歐美的貨幣政策進一步背馳，新興市場處於被動位置。美國的「息魔」現身後，有些國家反而鬆一口氣，但投資者的興趣冷熱無常，新興市場已暴露出其脆弱性，美元債務倍升早種下禍根。