對沖國度：主要策略打好防守
加息之後，比較明顯的是美元重新轉強，如此下去，估計股市將會再次趨向兩極化發展。已經率先倒地的是資源股，銀行股則順勢而上。而香港與其他新興市場都是強美元受害區域，稍後應該會轉差。
支持港股主要有兩個因素，第一，大型銀行股上升，是因為市場認為淨息差有機會拉闊；第二，A股維持強勢。
大型金融股其實不值得抱有太大的憧憬，與美國的同業不同，香港銀行要擔心資產質素會變差，亦不應該與地產發展有太大的背馳，何況股價升得勁只是假象，純粹因為之前跌得太多。
目前的升勢只算是大跌之後的輕微反彈，並非轉勢向上。A股則是一個自由發揮的市場，外資的參與度愈來愈低，是有可能繼續段段快放。
等恒指穿位追擊
不過，中港兩地的氣氛可以是兩回事，AH差價愈拉愈闊，再進一步拉闊絕對是不出奇，所以未必有力支持港股。自己的策略依然是打防守，如果想投機，應該化繁為簡，直接高追美元，反正方向很大可能會是一致，而股票尚且要擔心氣氛有機會忽然逆轉，尤其是新興市場。
無了期等待調整不是辦法，暫時靠邊站，恒指失守21,700點才冒險去追擊，屆時止蝕位明確，動力亦較強。如美元大升，港股回落動力會加快，即使錯失300點的先機亦不會有太大的問題。否則一路緩慢挾倉反彈，太早沽空就會變得方寸大亂。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）