港交所研推AH價差期指

早前有外電引述港交所環球市場科業務發展主管韋嘉勳表示，港交所擬於明年首季推出追蹤A股與H股估值差距的期貨合約。不過，港交所之後澄清，港交所知悉市場對有關產品感興趣，正研究如何滿足市場需求，惟目前未有細節及時間表。市場消息指，港交所正積極研究推有關產品，但合約設計及細節方面，內部有很多不同意見，故不會於短期推出。

貼近兩地重疊交易時段

現時由恒生指數公司編製、旨在反映「A+H」股價差的恒生AH股溢價指數，成分股數目為62隻。不過，據了解，港交所正研究推出的AH股價差指數期貨，相關指數擬不是採用恒生AH股溢價指數，或會採用其他的AH股價差指數，初步構思會按市值及成交等因素，選取50隻成分股。

AH股價差指數期貨合約初步構思

恒生AH股溢價指數波動

鑑於有關產品是便利投資者就AH股價差進行套戥，AH股價差指數期貨合約的交易時間，盡可能是A股與H股同時開市。現時A股的交易時間是上午九時三十分至十一時三十分，以及下午一時至三時，H股的交易時間則為上午九時三十分至中午十二時，下午一時至四時。

港無A股期貨 「唔齊腳」

據了解，產品的交易時間初步構思為上午九時十五分至十一時三十分；以及下午一時至三時十五分（香港的期貨市場一般較現貨早十五分鐘開市及遲十五分鐘收市），但未悉會否再作調整。

不過，期貨業人士表示，合約設計不是最關鍵，反而是香港現時只有H股指數期貨，但未有A股指數期貨，令到買賣AH股價差指數期貨「唔齊腳」，有先天缺陷。

西證香港期貨董事劉豔玲說：「期貨本身已不是直接的產品，簡單如人民幣期貨，即使近期人民幣加入特別提款權（SDR）咁熱門，人民幣期貨成交都不算很活躍，何況今次合約還是涉及AH股價差，指數如何計算？原理如何等很複雜，若AH股有價差，股民寧可直接買賣相關股票作套戥。」

業界憂複雜 難吸引散戶

她又說，本港欠缺產品的「最原始」部分（即沒有A股指數期貨），「專業投資者會因產品不齊全未能部署投資組合，散戶又會覺得複雜，所以覺得產品唔係咁易做，需要時間！」她續表示，近年港交所推出很多新產品，惟不少市場都不太熟悉，認為港交所在投資者教育方面宜「到位」一點，要站在客戶的立場。