中銀壓套匯 調低平盤價

在岸離岸價差不時高企

近月CNY及CNH差價不時擴至約500點子，不少企業在香港CNH市場以較低價買入人民幣後，再利用跨境人民幣貿易結算渠道，在CNY市場以較高價沽出人民幣平盤套利。以上周五亞洲時段為例，CNY收報每美元兌6.4020元（人民幣‧下同），CNH收市則為6.4462，較CNY低442點子。

銀行界消息稱，清算行中銀香港近日向人民幣參加行提供跨境貿易結算平盤的CNY匯價可低至貼近CNH匯價約每美元兌6.45，甚至一度低於CNH匯價，意味企業無法透過貿易結算渠道以較高價沽人民幣，變相封殺跨境套利空間。

中銀香港發言人回覆本報查詢時表示，清算行與參加行兌換平盤的報價以內地銀行間外匯市場匯率為基礎，清算行會在綜合考慮當時的市場需求、資金成本、內地銀行間市場的交易情況以及參加行兌換平盤的業務量等因素對外報出。

有香港銀行財資部主管稱，十二月初起留意到清算行平盤價明顯偏離CNY市場匯價，認為中銀香港看到不少銀行持續配合企業，利用「買CNH沽CNY」的方法套利，遂透過調低CNY報價減少相關行為。然而，情況直至上周五稍見改善，當日中銀香港予參加行的貿易結算平盤價回升至6.4160。

個別外資行受影響較大

事實上，現時跨境人民幣貿易結算渠道非由清算行獨佔，有港銀資金部主管稱，由於中銀香港買賣差價較闊，早已轉與其他內銀合作，採用代理行跨境結算模式，若中銀香港持續調低其CNY結算價，預料會有更多銀行及套利交易轉用代理行結算渠道。

個別未有與內銀合作代理行模式的外資行或受較大影響，有外資企業銀行人士直言，中銀香港調低CNY平盤價後，有企業客未能以較高價沽人民幣以完成套利交易，隨即要在CNH市場平盤，白白承擔買賣差價的成本。