枉奪集資王 港IPO外企幾絕迹

根據Dealogic資料顯示，今年首十一個月本港新股集資額已大幅拋離排第二位紐約的196億美元，且十二月份仍有多隻新股排隊上市，今年香港應重奪全球第一。

截至十二月四日，今年新股總數共113隻（主板83隻及創業板30隻），總集資額2,189億元。首五大集資額最高的新股已佔總集資額54%，首十大則佔77%，首十五大佔91%，首二十大更佔近98%。

基投比例平均42%

值得注意的是，以今年20隻集資額最高的新股為例，只有一家為香港公司，其餘均為內企。今年新股基礎投資者比例偏高，平均比例42%，大型國企如華融（02799）、中能建設（03996）高達七成，中國鐵路通信通號（03969）及青島銀行（03866）亦達六成多。於今年中上市的亞美能源（02686），基投比例更高達77%。

有熟悉新股市場人士指出，「以往大型國企在香港集資上市，有大量外國大基金、對沖基金等在港落單，基投比例約佔三成，但自去年開始基投比例提高，很多時基投更是與企業有業務往來關係。」今年投資者對新股需求薄弱，企業為確保上市，紛紛找來「國家隊」撐場。他說：「反之，阿里巴巴集團真係能在美國集資，香港的集資功能正在褪色。」

業界批評只顧內地

證券界批評，近年港交所專注配合內地政策，着眼互聯互通及商品等業務，政府當局又大力集中發展資產管理中心，相反，港交所沒有投放太大量資源在推廣公司來港上市。「唔係話那些大政策不正確，但可能不是香港人DNA（基因）所喜愛的，擔心新業務未扶植，市場已萎縮。」

中國人民大學講座教授溫天納表示，近年來港上市外國公司減少，除了港股估值低迷，欠缺吸引力外，他指外國公司來港上市主要考慮中國市場，但來港上市後卻未見好處，再加上近年內地經濟增長放緩，所以對外國公司減少不感意外。他補充，外國公司在港股份乏善可陳，港交所雖曾積極招攬外國公司來港上市，現時焦點已轉放在與內地市場的融合上。

張華峰促改善新股審批

立法會議員張華峰表示，今年新股吸引不到散戶認購，主要是公司質素欠佳，這對金融市場發展不利。若新股大量持股均來自內地投資者，而外資及本地參與比例又愈來愈少，情況持續便值得關注。他直指，今年只不過是新股集資額有所提高，是一個「錯覺」，現象並不健康。

他說：「新股都是炒供求，若大部分都在自己人手上，容易質高股價，好似明明值1元，炒高到10元，再跌番3、4元，散戶以為好平，大把人衝入去買，其實都只值1元，這並不正常。」他認為，「新股若是有質素、前景好、有實質業務計劃，應不愁冇投資者捧場，故應改善上市審批制度」。

六福金融主席兼行政總裁許照中則不認同香港的集資功能正在下降，不過，他承認，近一兩年來港上市的內企，比過去來的國企，無論在公司實力、規模等都相對較細。近年內地資金在香港市場的角色愈來愈重要，因此新股的「國家隊」參與性比過去為多並不出奇。