積金FUN享：波動市活用比例還原法

御峰答：臨近年底，各位讀者應該學習何小姐回顧和整合強積金資產。除了長遠的適時調整資產配置外，投資者應該使用比例還原法有規律整合強積金資產。通過有規律的逆勢投資，定期減少強勢的貨幣，增持相對較弱資產的比重，客觀而有效地低買高賣，平衡調配，可以恢復組合長期的投資目標。

保持適中股債配置

比例還原法是定期買賣組合內的資產，以保持原先的資產配置比例。舉例而言，如果某位投資者的投資股債比例各為50%。假如經過一段時間下，股票價格上升了100%，強積金組合就會變成67%的股票和33%的債券。如果投資者將組合還原成最初股債比例各50%，便需要賣掉部分股票，買入部分債券來維持預設投資目標的比例。

使用比例還原法可以令投資者堅持「低買高賣」，因此長期表現普遍較傳統「買入並持有」的方法為佳。

特別是強積金屬於長期投資工具，其投資周期必定經歷幾個經濟周期。如果投資者沒有使用比例還原法，就失去了投資落後資產反彈時帶來的回報，亦過度承擔表現領先投資項目的風險。

比例還原法適用於波動的市況，不適用於單邊市場。例如二○一五年，投資新興市場資產或中港股票資產必定經歷過一波大跌。此時，投資者就可以使用比例還原法，還原該資產比例，享受資產反彈時帶來的回報。

年長人士須注意風險

不過，值得留意的是比例還原法並不適合投資周期較短的投資者，亦即是接近退休的強積金計劃。因為投資者投資周期較短，可承受風險水平亦降低，使用比例還原法可能令投資者承擔過多的短期風險。因此，臨近退休的投資者應該着重考慮自己組合的風險承受能力，通過平衡調配，控制強積金組合的潛在波動，等待市場恢復正常波動之後，再將投資組合恢復至正常水平。

總括而言，若投資者較為年輕，可以增持股票資產特別是新興市場資產來提高潛在回報。相反，年長的投資者就要更多考慮組合的波動因素，切勿高估個人風險承受能力。