過去一周A股市場，政策消息利空居多，導致市場回落幅度較大。
一周而言，滬綜指全周下跌194點或者5.35%，震幅約為7.05%，成交金額為2.01萬億人民幣。而深證成指、中小板指數以及創業板指數則分別累跌5.83%、5.64%和5.38%。
市場消息方面，宏觀經濟繼續惡化，上市公司利潤進一步下滑。十月份的工業利潤降幅、國企營業利潤降幅均進一步擴大。地方國有企業利潤亦連續三月出現同比下降，且降幅逐漸擴大。第三季全部A股上市公司淨利潤同比下滑15%，下降幅度較大。
目前傳統行業與新興產業的現狀冰火兩重天，傳統行業需求低迷與高成本高庫存，量價持續下行。而新興產業得益於政府大量補貼與政策刺激，營收維持增長，但維持利潤高增長的僅少數龍頭企業。
事實上，經濟轉型與產業升級推行，加速企業優勝劣汰，加劇企業競爭，在整體需求低迷的背景下，任何企業都面臨經營壓力。
總的來說，多數企業經營困難，利潤下降，市場的利潤由局部行業所貢獻，無法支撐目前整體A股高估值與高市值的現狀，故維持A股局部牛市的判斷。
另一方面，中證監一邊嚴查規範券商業務，一邊悄然啟動註冊制，衝擊市場信心。中信證券（06030）、國信證券（002736.SZ）、海通證券（06837）等遭中證監立案調查。儘管國企被查，不會對企業營運造成重大衝擊，但對市場信心的打擊不可忽視。
綜合來說，內地經濟數據繼續惡化，去槓桿與註冊制繼續推行，影響市場信心，難以支撐A股整體牛市。技術上，滬綜指與深證成指日線圖均出現大陰燭放量跌破20日線與250日線，且MACD出現死亡交叉，預示A股短期震盪往下調整。
行業選擇方面，重點關注受益於軍隊改革的軍工企業、受益於國家重金扶持與台灣開放合作的晶片企業以及受益於足球體制改革的足球產業鏈企業。
勝利證券基金經理 周樂樂（作者為註冊持牌人士）