復牌後競價業界憂助操控

港交所擬於明年中起重推收市競價時段及市調機制（俗稱停板制）。短暫停牌將隨後在港交所籌備中的「領航星交易平台」項目上推出，該平台預計最快在一七年底實施。

宜簡化復牌交易

為方便釐定價格，港交所決定於短暫停牌結束後，在證券市場的相關證券及結構性產品將進行單一價格競價，競價交易時段將為時十分鐘。若停牌證券在下午交易時段開始時復牌，單一競價亦將適用。

業界表示，現時於開市前時段同樣採用單一競價機制，惟過去曾出現不少股價偏離市場合理價格的情況，關注短暫停牌推出後，可於交易時段內進行競價，操控問題更趨嚴重。

證券及期貨專業總會強烈反對短暫停牌結束後進行單一競價，認為盡量簡化復牌交易，維持正常交易經已足夠。

該會永遠名譽會長王國安表示，現時開市前時段的競價已有問題，「有人會利用制度漏洞，將交易盤掛到高一高，然後又縮番，真係導演先知道發生乜事！」不過，他承認，市場對開市前時段的競價早已習慣，「冇嘢絕對啱或錯，最終講平衡。」

恐不利市場發展

證券學會同樣不同意短暫停牌結束後進行單一競價，因會擾亂及影響投資者買賣情緒，並有利大戶操控價格，不利整體金融市場發展。

證券業協會認為，對於藍籌股等，在短暫停牌結束後進行單一競價有利維持股價的穩定性，但對於成交疏落的股票，將可能導致股價偏離市場的合理價格，使操控市場的行為容易發生。證券業協會主席繆英源表示，價格發現雖很重要，但問題是不希望過程中遭人利用，以影響正常股價波幅。若有人為於競價時段影響正常開市價，監管機構應下功夫堵塞。

與海外做法睇齊

不過，證券商協會則同意在短暫停牌結束後進行單一競價。該會前主席蔡思聰說：「沒有系統百分之一百完全安全，開市前時段當然係有機會Mark價，但之後仍有持續交易時段，透過買賣來調整其應有價值，市場操控不算太多。」

港交所解釋，短暫停牌結束後進行單一競價，與海外市場做法一致。現行開市前時段自○二年實施以來運作暢順，能防止開市時價格大幅波動及可能出現操控。