投資動向：第三產業蓄勢待發

國務院發布關於加快發展生活化服務業，促進消費結構升級的指導意見，提出創新財稅政策，適時推進「營改增」改革，研究將尚未試點的生活化服務行業納入改革範圍，合理設置生活化服務業增值稅稅率。

與此同時，充分發揮財政資金引導作用，創新財政資金使用方式，大力推廣政府和社會資本合作（PPP）模式，運用股權投資、產業基金等市場化融資手段，支持生活化服務業發展，並支持符合條件的相關企業上市融資和發債。

內地近年積極推動體育發展，體品股前景大好。

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在擴闊融資渠道方面，意見提出鼓勵金融機構拓寬對生活化服務企業貸款的抵質押品種類和範圍，鼓勵商業銀行在商業自願、依法合規、風險可控的前提下，專業化開展知識產權質押、倉單質押、信用保險保單質押、股權質押、保理等多種方式的金融服務。

十大領域成為重點

意見更明確地指出，今後一段時期的主要任務是重點發展貼近服務人民群眾生活、需求潛力大、帶動作用強的生活化服務領域，當中包括居民和家庭服務、健康、養老、旅遊、體育、文化、法律、批發零售、住宿餐飲、教育培訓共十個重點發展領域。

今期筆者圍繞呢十個範疇，集中分析當中較具潛力的三大產業。

國策支持體育發展

關於體育範疇，國家體育總局近期公布下發《關於進一步做好運動項目文化建設的通知》，要求各地區提高體育重要性及賽事推廣計劃，明確推出重點措施，包括增加青少年參與運動教育項目、增強體育文化及競賽對社會的影響，並透過政策及財政支持及鼓勵中國傳統體育項目。

安踏開拓足球事業

目前，在眾多體育用品股中，安踏體育（02020）正積極拓展足球業務，早前公司啟動「只管去踢」足球戰略，正式進軍足球市場，聯同恒大足球學校、江蘇省體育局、舒華公司及多位內地知名足球員，通過賽事組織、青少年球員培養及教練員培訓，以及推出最適合中國青少年腳型的專業足球鞋，致力推動中國青少年足球的長期健康發展。

文化板塊題材豐富

至於旅遊產業方面，股膽仍是香港中旅（00308），早前市傳香港中旅將與中國國旅組成「新國旅」，或中國國旅、香港中旅、華僑城三家央企合併，不妨留意消息進展。

此外，明年首季料可受惠上海廸士尼主題公園開幕帶動板塊氣氛，同樣在上海發展主題公園項目的海昌海洋公園（02255）亦可適度關注。

另一方面，上周文化部長撰文稱，要推動文化產業結構優化升級，加快培育骨幹文化企業。事實上，文化產業涉獵的內容較廣，但一些內容如出版往往較敏感涉及的管制較多，選股可側重娛樂、消閒等題材。

健康養老商機龐大

在十大重點發展領域中，健康養老產業是最受投資者關注的大產業，皆因內地人口老化，加上居民生活水平提升，日益重視保健，城填化亦令城市人口急劇增加，醫療服務以及健康管理的需求爆發式增長，亦創造了可觀的商機。

此外，《中國智能養老產業發展報告（2015）》最近在北京發布，是首本全面反映中國智能養老產業發展的藍皮書，智能養老產業是指以互聯網、人工智能等為代表的技術與高齡服務業融合發展而形成的新業態，醫療器械及互聯網企業都有望分一杯羹。

復藥國藥穩陣之選

不經不覺，在港股之中，內地大型財團近年都紛紛布置棋子，為大力拓展內地健康產業作好融資渠道的準備，以在這個新興產業分一杯羹。就如阿里巴巴旗下的阿里健康（00241）、海爾集團旗下的海爾智能健康（00348）、北控集團透過北京建設（00925）投資的北控醫療健康（02389）、恒大地產（03333）旗下的恒大健康（00708）、復星國際（00656）旗下的復星醫藥（02196），都是好例子。

基本上，針對內地大型企業來港買殼設立這類新興產業的融資平台的做法，不少是先將殼股炒至一定的市值規模，才開始注入相關資產。恒大健康是典型例子，現時市值已高達204億元；阿里健康市值亦高達483億元，兩者的健康相關業務目前尚未有好清晰的盈利增長數據可供參考，仍停留在睇牌頭炒概念的階段。

若想投資有往績數據支持的相關股份，可轉攻復星醫藥及國藥控股（01099），前者現時往績市盈率21倍，息率1.4厘；後者往績市盈率22倍，息率1.2厘，由於母公司為六家央企改革試點企業之一，亦兼具國企改革概念。