名家筆陣：南非底厚 望上層樓
今年南非的國內生產總值（GDP）增長預計為1.5%，與一四年相同。儘管這一數值為正，但我們認為該國擁有強勁基礎和潛力，能令經濟以更高速度增長。
南非及其鄰國擁有豐富的黃金、鑽石甚至是鈾等自然資源。尤其是在南非，礦業佔一三年名義GDP的8.3%，其中主要礦物出口佔出口總額的22.7%。顯然礦業對該國整體經濟的穩定至關重要。然而，近年來由於電力生產不足和很多礦山的基礎設備老化，導致成本上升，工業已嚴重落後。另部分採礦資產在價格下跌的環境中，完全無法繼續營運，對就業造成壓力。
失業率高企成阻力
毫無疑問，居高不下的失業率（約為25%）是南非當前所面臨的最大挑戰，並是提高大部分人口生活品質的主要障礙。由於商品行業增長放緩，該行業中很多公司被迫管理成本，對就業造成進一步的負面影響。因此政府、工會和僱主的首要任務是齊心協力，創造一個更靈活的就業環境，即不再過分執着於提高最低工資，而是專注於提高整體就業水平。
全球波動 未受拖累
我們認為，南非領導人需注意有建設性批評，並願意承認和改正錯誤。近期頒布的簽證規定就是一個關鍵例子。目前為採集生物識別資料，來自中國等主要旅遊市場的遊客需親自申請簽證，申請流程變得更複雜，若潛在遊客距離簽證辦理中心較遠，所花的時間和金錢更多。南非貨幣蘭特貶值後，當地理應成為國際遊客心中真正具吸引力的旅遊目的地，但實際上遊客人數在減少。
儘管南非蘭特兌美元和其他主要貿易貨幣大幅貶值，但南非在很大程度上免受近期全球市場波動的衝擊。近期油價下跌對南非而言是極大利好，因對南非通脹影響有限。消費支出相對亦有所回升，尤其是較高收入階層。這些人群薪資較高，通常其工資漲速高於整體通脹率，故這往往轉化為較高支出。由於在利率較高環境下，融資成本高企，新車等耐用消費品的購買有所下降，但我們認為這在短期內有可能對非耐用消費品有積極影響。
股市今年暫漲半成
在公司方面，我們已在南非發現管理穩健且負債水平極低的公司，故我們認為，再次加息預期將不太可能對本土公司的財務造成重大影響。
儘管全球市場波動以及國內基本面不利，南非股市今年表現仍相對較好，年初迄今漲幅達5.6%。觀察近幾個月股價表現良好的公司，我們發現一個相對常見主題：有關公司境外業務。由於南非蘭特兌美元和其他主要貨幣的匯率下跌，南非公司境外盈利變得更重要，故在某種程度上，可作為應對貨幣變動的對沖策略。
相關盈利加上整體穩健的資產負債表和強大管理團隊，對很多投資者而言，南非的投資比巴西極度動盪的市場環境更具吸引力。對我們來說，儘管南非經濟在過去幾年中有所衰退，但我們認為南非還是具光明經濟前景。
被譽為「新興市場之父」的鄧普頓資產管理新興國家投資團隊執行主席麥樸思（Mark Mobius），是投資新興市場的先鋒。他在八七年加入鄧普頓，九一年已為公司推出新興市場基金，至今麥樸思及其團隊已管理全球超越500億美元（約3,900億港元）的基金規模，基金表現優秀。