今年以來用全配售形式上市的創業板新股，首日暴漲已司空見慣，近期的刺激度更是有增無減，因為隨後暴跌才是高潮所在，相信會吸引一些喜好高風險、高回報的投機者。
創業板素來標榜投資者「風險自負」，但隨着舞高弄低愈來愈明顯，在輿論壓力下，證監會開始有更多「注視」和「關注」，惟執法行動絕無僅有，不但難遏止歪風，長遠更會損害國際金融中心的聲譽。其實要糾正的方法並不困難，只是囿於「自由市場」之名墨守成規，與其對狂升暴瀉視而不見，不如擇善固執。
創業板原意是孕育新興行業在港上市集資，但自千禧年科網泡沫爆破後早已名存實亡，到近年才變身為第二板，現時上市的大部分是舊經濟股份，上市門檻較主板低，更可以選擇全配售而毋須公開招股以省卻成本，結果有可能造成貨源高度集中，有意無意間提供走「法律罅」的機會，只是監管當局明知也不堵塞漏洞。
港股除了漲跌幅無限制之外，香港監管亦相對內地寬鬆。反觀中證監近期雷厲風行，對拘控內幕交易人士絕不手軟，每周五例會均公布罰單，最高的一筆罰款高達十二億元人民幣，莊家選擇在港搵食絕非不可能，近兩年創業板掛牌首日倍升或「十倍股」的宗數，較往年明顯急升，相信並非巧合那麼簡單。
市場對有關「啤殼工場」的一條龍安排流傳已久，早已不是甚麼秘密，投資者對如何運作亦有概念，往往高追無人問，急跌則有知音，吸引投機客參與「鬥傻」遊戲。如前所言，證監把關並不難，取消全配售或只限新興行業，提高轉板門檻，嚴格批核借殼後門上市均可。
可惜的是，政府只曾於○八年七月進行一次創業板改革，簡化了轉主板的手續，讓創業板成為「跳板」，此後申請轉主板明顯上升，加上近年殼股有價，今年以來申請宗數已達十多宗，「啤殼工場」之說也就不脛而走。港股成交不及內地股市十分一，冷清疏落非一日之寒，創業板成為香港股市的「奇景」，監管當局如繼續任由歪風孳長，只會影響香港作為國際金融中心的形象。
一家上市公司的估值總有一些市場標準可依，創業板既有全配售和豁免盈利要求的自由度，就應有其他約束，但現時唯一的義務只有公布季度業績，資訊披露是「公平市場」的其中一個條件，惟並非唯一。不要忘記，在任何市場中，「自由」雖可貴，「公平」更重要。