證監擬大執創業板

未定縮門檻禁全配售

對於會否取消創業板股份可以全配售方式上市或收緊上市門檻，他說暫時未有明確方案，惟對創業板是否需要重新定位，證監會則持開放態度。

創業板新股首日股價例升，市場用「神話」來形容這個情況，惟今年上市創業板股份，股價急漲後急速回落，終於惹來監管機構關注。

今年創板股自高位回落幅度驚人、上市後隨即狂炒創板股佔比、中國糖果股價急挫

今年上市創業板股表現

本報統計顯示，今年上市三十隻創業板股份，當中多達十八隻盤中高位，較配售價高十倍或以上，惟截至昨日為止，多達十三隻股份較盤中高位回落九成或以上，所佔比率高達43.33%；昨日收市價較盤中高位回落五成至七成九股份，所佔比率則達17%。

唐家成承認，關注近期創業板股份大上大落、借殼上市、反收購、股權高度集中及市場失當行為等事宜，尤其是最近幾個月問題特別嚴重，故已進行檢討。他強調，重點並非檢討是否要收緊政策，而是政策是否適合，又指檢討主要是針對上市政策，並非上市架構，故不會討論是否將新股上市審批權交由證監會負責，期望檢討最終會提升整體上市質素，維持香港國際金融中心地位，以及確保公眾股東獲得公平對待。

創業板股份波動已有一段時間，惟至今炒風未遏止，是否顯示監管機構措施阻嚇力不足，唐家成無正面回應，只稱前線監管是港交所，證監會也有監察機制調查懷疑個案。財經事務及庫務局局長陳家強早前曾指，上市公司股價大上大落、殼股等問題，已在市場存在一段時間，證監會及港交所是「適當時候」正視市場質素問題。

檢討非因升跌及買殼

唐家成表示，是次檢討尚未有具體的方向與方案，同時未有何時檢討完成的時間表。對於創業板被指已違反當初成立的原意，他說：「創業板的定位的確轉過，初時為高科技公司成立，後來轉為第二板。要為創業板重新定位，真係要再討論。對此，證監會持開放態度。」

近年創業板殼價愈升愈有，有指是因內地資金對殼股需求殷切，唐家成認為借殼上市增加，不能歸咎內地資金，現時內地於全球亦有投資。證監會不是因為股價升跌，或是有人買賣殼而認為有問題，而是從投資者保障角度，關注有關價格是否真實，以及是否有不合適的公司借殼上市，甚至是有企業上市就是為想賣殼等。

業界倡配股設禁售期

問及是次檢討是否由證監會主動提出？他指港交所也認同創業板股價有問題，而港交所一向是執行上市規則的機構。港交所發言人表示，港交所致力提升市場質素並確保監管有效，會與證監會就上市政策保持溝通。

公共專業聯盟財經政策發言人甄文星說：「創業板上市要求只需兩年現金流2,000萬元，講真，一層豪宅都不只呢個價，與主板的三年共5,000萬元盈利差距太少，換言之，企業等多一、兩年都可上主板，創業板欠存在價值，與主板重疊。」他建議高增值企業才可上創板。

立法會議員張華峰就建議證監會規定創業板新上市，部分要首次公開發售，不能全配售。

香港投資者學會主席譚紹興表示，創業板股份全配售上市機制「漏洞」大，建議效法美國，對全配售投資者設禁售期，並提高配售投資者數目及對貨源分布的規定，其次可考慮效法內地，採用實名制登記，屆時證監會對投資者身份一目了然，但業界對此有很大爭議。