恒大地產（03333）周四宣布斥資125億元向華人置業（00127）收購灣仔美國萬通大廈後，昨日慘遭大行唱淡。其中，美銀美林認為交易負面，令恒大負債維持高水平。摩根大通指，恒大應更好運用資金。兩間大行分別維持其「跑輸大市」及「減持」評級。
恒大股價昨曾跌8.88%，穿6元水平，低見5.95元，收市跌幅略為收窄，報6.27元，跌3.98%。
美銀美林根據美國萬通大廈去年全年總租金收入1.71億元，與恒大125億元交易作價計算，租金回報率僅得約1.4厘。該行表示難以理解恒大為何在港購買商廈，又指交易不但「綁住」公司大量資金，資產周轉率亦偏低，對收購感到驚訝。
該行更預期，隨着恒大不斷併購資產，同時積極在市場上進行回購，公司今年底淨負債比率很大機會維持在超過200%水平，維持對恒大「跑輸大市」評級，目標價4.8元。
摩根大通指出，恒大是次交易作價較近期區內商廈平均成交呎價高逾九成，考慮到美國萬通大廈的樓齡及地理位置，預期未來租金增幅有限，相信恒大高價買入是為了自用及命名。該行調低恒大今、明兩年每股資產淨值預測至6.41元及4.74元。摩通認為恒大負債高，並將資本開支投放至非房地產業務或低回報投資，維持「減持」評級，目標價3元。
富瑞金融則認為恒大收購價雖高，但分期攤付可降低現金流壓力，料可提升公司品牌形象，改善收入組合。