中海物業（02669）上市日子不久，但股價表現相當理想，由掛牌首日的低位計，累積升幅曾超過一倍，市值亦升至接近60億元水平。當然，市場看好中海物業的理據，早前亦在筆者文中論述，包括母公司中國海外（00688）的支持，令管理物業面積持續上升，以及發展增值業務有相當潛力。不過，由短期內已有顯著升幅，要留意技術整固會否出現。
業務方面，有兩點亦值得大家關注。首先，公司在上市文件的風險因素披露，目前物業管理行業受相關監管機關嚴格規管。國務院相關價格行政部門及建設行政部門共同負責監管及管理有關物業管理服務的收費，費用須遵守中央指導價格，令公司在提升管理費遇到一定難度。
發改委一四年底發布了《國家發展改革委關於放開部分服務價格意見的通知》，對已經具備競爭條件的相關服務價格，各地價格主管部門抓緊履行程序，放開價格，其中包括公共住房物業服務價格，當實施細則出台之後，未來公司定價將會更加靈活。由於具體實施有待各地方物價局落實，短線業績仍受一定限制。
另外，在財務報表中，應收帳款部分值得大家留意。公司解釋逾期應收帳款主要來自物業管理費用的逾期付款，原因包括業主作出逾期付款、業主購入單位作投資用途，並未居於物業，業主待出售單位後才支付所有未結清的物業管理費用，以及業主已更改聯絡資料，未能向其通知未結清費用。
為此，公司過去三年均作出千多萬元減值撥備，截至五月底的撥備餘額約4,900萬元，只夠覆蓋逾期一年以上的應收帳，而逾期三個月至一年的應收帳達1億元，未來會否需要增加撥備，從而影響盈利表現，需要密切關注。
中國銀盛財富管理首席策略師 郭家耀（作者為註冊持牌人士）